20220113-国泰期货-商品研究晨报_47页_1mb
报告摘要
国泰君安期货商品研究晨报总结
核心内容概览
本晨报涵盖了2022年1月13日多个大宗商品的市场分析，包括黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油、低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等。
主要观点与策略
1. 黄金与白银
- 黄金：小幅反弹，受美联储加息预期影响，下行压力不足，仍有收敛三角形下沿支撑。
- 白银：受关键位置支撑，但需关注关键位置下方支撑，整体趋势偏弱。
2. 铜
- 铜：库存持续走低，支撑价格上行，基本面偏向宽松，但短期震荡为主。
- 策略：短期价格偏强，建议关注库存变化及美元指数波动。
3. 铝
- 铝：铝价区间震荡，受国内外库存变化影响，关注海外能源危机及国内节前补库预期。
- 策略：短期震荡，建议关注海外能源品危机及国内库存变化。
4. 锌
- 锌：成本支撑，高位运行，预期海外能源因素推动价格上行。
- 策略：短期高位震荡，建议谨慎入市。
5. 铅
- 铅：供需矛盾不明显，震荡运行，下游备库预期支撑。
- 策略：震荡运行，短期可观望。
6. 镍与不锈钢
- 镍：再创新高，受矿端资源不足和成本支撑影响。
- 不锈钢：上方有限，短期震荡，建议谨慎参与。
7. 铁矿石与螺纹钢
- 铁矿石：成材走强带动，偏强震荡，受钢厂复产预期支撑。
- 螺纹钢：政策端乐观预期升温，偏强震荡，但需警惕库存增加。
8. 热轧卷板
- 热轧卷板：政策端乐观预期升温，偏强震荡，走势与螺纹钢类似。
9. 硅铁与锰硅
- 硅铁：警惕情绪压力，上行有限，供需双弱，中期或走弱。
- 锰硅：观望态度延续，宽幅震荡，受原料供给和政策影响。
10. 焦炭与焦煤
- 焦炭：偏强运行，受钢厂补库推动。
- 焦煤：偏强运行，现货价格支撑期货。
11. 动力煤
- 动力煤：弱势运行，供需未出现明显缺口，缺乏上涨动力。
12. 玻璃
- 玻璃：短期不宜追涨，一季度偏强，关注库存和需求变化。
13. PTA与MEG
- PTA：偏强看待，受成本支撑。
- MEG：正套操作，关注价差变化。
14. 橡胶与沥青
- 橡胶：震荡偏强，受成本支撑影响。
- 沥青：偏强运行，关注成本和需求变化。
15. LLDPE与PP
- LLDPE：短期宽幅震荡，市场反复。
- PP：市场处于反复震荡市，关注供需变化。
16. 纸浆与甲醇
- 纸浆：震荡偏强，受成本和需求支撑。
- 甲醇：上游积极排库，节前低位震荡。
17. 苯乙烯与纯碱
- 苯乙烯：偏强震荡，受成本支撑。
- 纯碱：期现窗口打开，偏强格局开启。
18. LPG与短纤
- LPG：短期以震荡为主，关注供需变化。
- 短纤：成本支撑，持续震荡上行。
19. PVC
- PVC：盘面回弹，成本与库存仍是关键。
20. 燃料油与低硫燃料油
- 燃料油：偏强震荡，不宜追多。
- 低硫燃料油：偏强震荡，建议逢高做空LU-FU价差。
21. 棕榈油、豆油与豆粕
- 棕榈油：偏强震荡。
- 豆油：高位震荡。
- 豆粕：USDA供需报告偏多，或小幅上涨。
22. 玉米与白糖
- 玉米：或有回调，关注供需变化。
- 白糖：维持区间思维，关注价格波动。
23. 棉花
- 棉花：USDA报告利多，但ICE棉花未确认突破，暂时观望。
24. 鸡蛋与生猪
- 鸡蛋：现货稳中偏弱，盘面震荡。
- 生猪：05合约升水现货，关注做空机会。
关键信息
市场动态
- 美国12月CPI同比上涨7.0%，核心CPI涨幅高于预期，美联储货币政策基本符合市场预期。
- 印尼可能对镍铁和镍生铁征收出口关税，影响镍价走势。
- 欧洲能源价格飙升，可能推动铝价上涨。
供需情况
- 铜：库存走低，供应端预期宽松。
- 铝：国内外库存变化，海外能源危机影响。
- 锌：成本支撑，现货紧缺。
- 铅：供需矛盾不明显，震荡为主。
- 镍：矿端资源不足，价格创新高。
- 不锈钢：高位震荡，需关注成本和政策。
- 铁矿石：成材走强带动，偏强震荡。
- 螺纹钢：政策预期升温，但库存增加限制上涨。
- 焦炭与焦煤：受钢厂补库影响，偏强运行。
- 动力煤：弱势运行，供需未出现明显缺口。
- 玻璃：短期不宜追涨，一季度偏强。
市场情绪
- 多数品种表现出震荡或偏强趋势，但部分品种如铅、硅铁、锰硅等缺乏明确方向，市场情绪偏谨慎。
- 期货市场多空相持，持仓变化反映市场不确定性。
结论
整体来看，市场在多种因素影响下呈现震荡偏强态势，但部分品种因供需矛盾或政策不确定性，走势较为模糊。投资者需关注库存变化、成本支撑、政策预期及国际市场动态，以把握市场趋势。
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