20180715-东北证券-海外宏观周度观察_美通胀创多年新高_欧工业产出不及预期_全球股市普涨商品齐跌_11页_1mb

报告摘要

本周全球宏观经济与金融市场呈现出分化态势。美国通胀数据创多年新高，显示经济强劲；而欧元区工业产出表现疲软，提示经济下行风险。贸易争端对全球市场产生显著影响，推动主要股指上涨，但商品市场整体下跌。分析师对市场走势进行了详细分析，并提供了未来重点数据和事件预警。

CPI与PPI数据：
- 美国6月CPI同比上涨 2.9%，创2012年2月以来最大升幅，预期 2.9%，前值 2.8%。
- 核心CPI同比上涨 2.3%，创2017年1月以来最大升幅，预期 2.3%，前值 2.2%。
- 环比来看，6月CPI环比上涨 0.1%，核心CPI环比上涨 0.2%。
- 美国6月PPI同比上涨 3.4%，创2011年11月以来最大增幅，预期 3.1%，前值 3.1%。
- 核心PPI同比上涨 2.8%，预期 2.6%，前值 2.4%。
- 环比来看，6月PPI环比上涨 0.3%，核心PPI环比上涨 0.3%。
消费者信心：
- 7月密歇根大学消费者信心指数初值为 97.1，低于预期和前值。
- 调查显示，38% 的受访者担忧关税政策的负面影响，远高于5月的 15% 和6月的 21%。
美联储政策：
- 鲍威尔表示，美国经济强劲支撑了美联储的加息政策，但贸易争端对政策的影响仍不确定。
- 多数官员认为中性利率在 2.75%~3% 之间。
- 克利夫兰联储主席梅斯特预计美联储将加息至 3% 以达到中性水平。

欧元区通胀：
- 欧元区6月通胀保持在 2% 左右，部分指标不及预期，显示通胀边际分化。
欧洲国家工业产出：
- 英国：5月工业产出同比 0.8%，不及预期的 1.9%，制造业产出同比 1.1%，低于预期。
- 法国：5月工业产出同比 -0.9%，不及预期的 0.4%，制造业产出同比 -0.7%，低于预期。
- 意大利：5月季调后工业产出环比增长 0.7%，低于预期的 0.8%。
- 德国：ZEW经济景气指数降至 -24.7，创2012年8月以来新低，显示经济前景悲观。

市场表现：
- 全球主要股指普涨，阿根廷MERV指数转跌，跌幅 4.78%。
- 美股上涨 2.28%，新兴市场如印尼、日本、印度等股市均有显著涨幅。
债市表现：
- 美债收益率平稳震荡，10年期国债收益率上行 1bp。
- 欧日债收益率小幅反弹，欧元区公债利率上行 2.0bp。
商品市场：
- 受贸易争端影响，有色金属（如锡、铜、锌）和石油价格下跌。
- 利比亚原油产能恢复导致油价暴跌 1.90%。
- 农产品价格普遍下跌，豆油、可可、豆粕跌幅较大。

经济增长预测：
- 欧盟将2018年欧元区经济增长预测从 2.3% 调降至 2.1%。
- 同时，将2018年欧元区通胀预测从 1.5% 提高至 1.7%。
贸易冲突影响：
- 欧盟与美国的贸易冲突及内部政治动荡增加了欧元区经济下行风险。
- 欧洲央行推迟了2019年夏季之后的加息。