2022-02-24-西部策略-1990年以来六次战争对资产价格影响复盘_16页_541kb

报告摘要

研究范围与方法
- 选取1990年后6场战争（叙利亚内战、利比亚战争、伊拉克战争、阿富汗战争、科索沃战争、海湾战争），分析4大类资产（美股、港股、A股、美元、黄金、原油、工业金属、农产品）的短期和长期表现。
核心结论
1. 股票市场
  - 美股：短期受战争直接影响显著，尤其涉及美国利益的不对称战争（如伊拉克、阿富汗、海湾战争），反应时间较长；长期不改变牛熊趋势，且反应非单一方向。
  - 港股：受美股传导影响，与美股走势相近。
  - A股：受直接关联较小，仅科索沃战争短暂受北约空袭影响。
2. 美元
  - 战前避险情绪推涨，开盘后波动上行；长期走势与战争关联性弱。
  - 海湾战争例外，开盘阶段美元因石油威胁下跌，后随美
    出国介入上涨，呈现U型走势。

黄金
- 战前避险情绪短期推高金价，战事明朗化后回落。
- 不对称战争（如阿富汗、海湾战争）金价波动显著，代理人战争影响较小。
大宗商品
- 原油：与黄金相似，战前避险情绪推涨，局势明朗回落；靠近中东的战争（如海湾、伊拉克战争）对油价影响最大。
- 工业金属和农产品：大多不受明显影响，因战争涉及地区非主要生产国及供应链核心。

翻译summary
1. Market fluctuations due to wars are mainly temporary, not altering long-term trends.

U.S. stocks are most affected, especially in asymmetric wars involving U.S. interests, while A-shares and H-shares show minimal direct impact.
Dollar rises temporarily due to fear in the short term, but long-term trends unaffected.
Gold and crude oil exhibit short-term price boosts from fear and long-term stability once the situation clarifies.

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