20210712-天风证券-资产证券化市场周报_本周资产证券化市场回顾_12页_1mb

报告摘要

本周资产证券化市场回顾总结

核心内容概览

本周资产证券化市场活跃，银行间市场和交易所市场均发布了多期资产支持证券（ABS）及资产支持票据（ABN）的发行和成交信息。银行间市场共发行8期ABS及ABN，总规模184.30亿元，交易所市场则有10期ABS挂牌转让，通过审核的ABS拟发行金额达428.86亿元。市场成交活跃，银行间市场成交金额271.81亿元，交易所市场成交金额32.66亿元，显示出资产证券化市场在融资与交易方面的良好表现。

1. 银行间市场

1.1 本周市场回顾

发行情况：本周共发行1期资产支持证券和7期资产支持票据，总规模为184.30亿元。
主要产品：
- 21飞驰建普1A：发行利率2.99%，利差37bp，基础资产为微小企业贷款。
- 21飞驰建普1B：发行利率3.23%，利差31bp，基础资产为微小企业贷款。
- 21飞驰建普1C：未公布发行利率和利差，基础资产为微小企业贷款。
- 21顺园ABN002优先：发行利率4.68%，利差-133bp，基础资产为个人住房抵押贷款。
- 21一方绿城ABN004优先：发行利率3.30%，利差5bp，基础资产为个人住房抵押贷款。
- 21金辉ABN002优先：发行利率6.50%，利差-300bp，基础资产为个人住房抵押贷款。

1.2 下周发行信息

发行计划：下周将有1期资产支持证券和1期资产支持票据发行，总规模73.5亿元。
产品信息：
- 屹腾2021-3：由一汽汽车金融有限公司发起，基础资产为个人汽车贷款，涉及74,847笔贷款，总金额42亿元，采用过手摊还方式，预期到期日为2023/01/26，分层比例为90%和10%。
- 保利融资2021-3：由保利融资租赁有限公司发起，基础资产为房地产行业应收账款，集中度较高，涉及20户债务人，最大单户应收账款占比15.78%。

1.3 成交统计

成交笔数：107笔
成交金额：271.81亿元
基础资产类型：包括个人住房抵押贷款、微小企业贷款、个人汽车贷款、消费性贷款、不良贷款、信用卡分期。
主要成交产品：
- 18家美1A2：成交3笔，金额25亿元，平均年收益率16.52%，剩余期限3.55年。
- 18交盈1A2：成交5笔，金额2亿元，平均年收益率12.93%，剩余期限4.14年。
- 21飞驰建普1A：成交9笔，金额102亿元，平均年收益率3.19%，剩余期限0.8年。
- 21中盈万家2A2：成交1笔，金额28亿元，平均年收益率3.99%，剩余期限4.56年。

2. 交易所市场

2.1 挂牌信息

挂牌转让产品：10期ABS在深交所挂牌转让，基础资产类型包括个人消费贷款、供应链账款、购房尾款、PPP项目、租赁资产、信托受益权。
主要产品：
- 中信证券-凯京租赁和晟2期：基础资产为租赁资产，原始权益人为凯京融资租赁(上海)有限公司。
- 华安证券-阳光城集团购房尾款：基础资产为购房尾款，原始权益人为阳光城集团股份有限公司。
- 国金-川投航信停车场PPP项目3号：基础资产为PPP项目，原始权益人为南充高坪航信停车投资管理有限公司。
- 国金-徐工矿机供应链24期：基础资产为供应链账款，原始权益人为深圳恒和信商业保理有限公司。
- 平安汇通-晨煜1期：基础资产为信托受益权，原始权益人为华能贵诚信托有限公司。

2.2 项目进度信息

通过审核项目：5期通过上交所审核，9期通过深交所审核，拟发行金额合计428.86亿元。
主要项目：
- 华泰-耀达租赁1期：拟发行金额2.11亿元，更新日期为2021/07/05。
- 万科-国信证券购房尾款26期：拟发行金额11.75亿元，更新日期为2021/07/05。
- 平安证券-联易融-北科建供应链金融1-X期：拟发行金额40亿元，更新日期为2021/07/05。
- 平安证券-一方瑞新供应链金融系列：拟发行金额20亿元，更新日期为2021/07/06。
- 华泰-江北扬子1-10期知识产权：拟发行金额10亿元，更新日期为2021/07/08。

2.3 成交统计

成交笔数：317.40万份
成交金额：32.66亿元
基础资产类型：包括租赁资产、供应链账款、应收账款、个人消费贷款、信托受益权、类REITs不动产投资信托、企业债权、购房尾款、商业房地产抵押贷款。
主要成交产品：
- 18苏宁1A：成交1.12万份，金额1006.40万元，期限14.91年。
- 19阳光次：成交5.46万份，金额5973.24万元，期限16.31年。
- 19印力2A：成交2万份，金额2047.60万元，期限2.39年。
- 21度教1D：成交2.5万份，金额2515.25万元，期限1.85年。
- 21中交B：成交2万份，金额1982万元，期限1.72年。
- 19石光系列：多期产品成交，金额总计约2.2亿元，期限从0.37年至5.86年。
- 19远东3B：成交0.8万份，金额634.20万元，期限0.63年。
- 137200.SZ：20恒鑫1A，成交6万份，金额5951.70万元，期限1.02年。

3. 风险提示

基础资产现金流风险：若基础资产现金流不稳定，可能影响ABS的偿付能力。
信用增级有效性风险：若信用增级措施未能有效保障投资者权益，可能导致信用风险上升。

4. 分析师信息

分析师：孙彬彬（天风证券研究所）
联系方式：
- 邮箱：sunbinbin@tfzq.com
- SAC执业证书编号：S1110516090003
联系人：谭逸鸣
- 邮箱：tanyiming@tfzq.com

5. 近期报告

《固定收益：全面降准到来、中报发布在即，个券估值如何看？-可转债市场周报（2021.7.11）》
《固定收益：新增哪些城投非债券债务违约？-信用周报（2021-07-11）》
《固定收益：降准了，利率一定会下吗？-固收利率周报（2021-07-10）》

6. 图表目录

图1：银行间信贷ABS现券交割量（亿元）
图2：银行间信贷ABS质押式回购交割量（亿元）
表1：本周银行间资产支持债券发行信息
表2：本周银行间资产支持票据发行信息
表3：下周银行间市场发行计划
表4：屹腾2021-3产品要素信息
表5：保利融资2021-3产品要素信息
表6：本周银行间信贷资产支持证券成交统计
表7：本周深交所挂牌信息
表8：本周通过交易所审核项目
表9：本周交易所资产支持证券成交统计

7. 其他声明

分析师声明：本报告所表述的观点准确反映了分析师对标的证券和发行人的看法，与报酬无直接或间接联系。
版权声明：本报告及内容版权归属天风证券及其附属机构，未经书面授权不得复制或发送。
投资评级声明：天风证券提供股票和行业投资评级，评级体系基于对标的证券和行业指数的预期表现。

8. 联系方式

天风证券总部：北京市西城区佟麟阁路36号，邮编100031
武汉分公司：湖北省武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼，邮编430071
上海分公司：上海市浦东新区兰花路333号333世纪大厦20楼，邮编201204
深圳分公司：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼，邮编518000
邮箱：research@tfzq.com
电话：
- 北京：(8627)-87618889
- 武汉：(8627)-87618863
- 上海：(8621)-68815388
- 深圳：(86755)-23915663