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文档总结

核心内容概览

本文档汇总了多家港股公司的财务表现、市场预期及投资建议，并包含一些经济数据和公司事件。

HTHT（华住酒店集团）

主要观点

• 1Q16业绩表现：净收入同比增长19%，远超管理层预期的14-15%。
• 成本控制：租金成本同比增长1.4%，而销售和营销费用占总收入的2.2%，低于去年同期的3.6%和2.9%。
• 市场展望：管理层预计2Q16净收入增长12-15%，RevPAR持续改善，上海MICE和迪士尼需求将带来进一步支持。
• 关键信息：汉庭2.0版本可提升RevPAR 10-30，计划升级更多门店；营销计划将在2Q16-4Q16推出，运营费用可能上升。
• 估值：EV/EBITDA为8.6x/7.2x FY16E/FY17E，高于历史平均；P/E为24x/19x，处于中周期水平。
• 投资建议：维持中性评级，目标价为38.30美元。

Chow Tai Fook（周大福）

主要观点

• 利润预警：预计FY16E利润同比下降40-50%，远低于市场预期的34%和37%。
• 原因分析：主要由于消费情绪疲软及金价波动导致的未实现对冲亏损。
• 投资建议：维持中性评级，目标价待定，预期股价承压。

Brilliance China（北京汽车）

主要观点

• 销售表现：4月销量同比增长12.7%（排除库存影响），延续复苏趋势。
• 产品优势：新X1采用前驱平台，内部空间更大，适合基本豪华SUV市场。
• 新产品计划：2017-2019年将推出新车型，如5系、1系/X3 SUV、3系等。
• 估值：当前P/E为8.2x FY16E，低于历史平均，具有投资吸引力。
• 投资建议：维持买入评级，目标价为9.50港元。

上海迪士尼投资机会

主要观点

• 主题公园发展：全球主题公园游客数量稳步增长，迪士尼位居榜首。
• 亚洲市场：中国企业在亚太地区表现突出，尤其是Worldland增长达103.6%。
• 上海迪士尼：预计首年游客量为1500万，稳定游客量为2000万，二期完成后可能达到30-4000万。
• 投资建议：建议关注受益于迪士尼游客增长的上市公司，包括上海机场、东方航空、吉祥航空、春秋航空、上海地铁、强生控股、大众交通、锦江股份等。
• 风险提示：可能的事故和游客量低于预期。

公司事件

主要内容

• 报告日期：2016年5月13日。
• 公司活动：多家公司发布第一季度业绩或中期报告，包括O Luxe Holdings、Midas Holdings、Courage Marine Group、Elec & Eltek International、China New Town Development、China XLX Fertiliser、China Gold International、Yuxing InfoTech、World-Link Logistics、Hao Wen Holdings、Flying Financial Service、Viva China Holdings、Heng Xin China Holdings等。

研究覆盖列表（截至2016年5月13日）

分类与数据

汽车行业

• Brilliance China：买入，目标价9.50港元，当前P/E为8.2x。
• China ZhengTong Auto：买入，目标价3.5港元，当前P/E为8.2x。
• Geely Automobile：买入，目标价4.6港元，当前P/E为9.0x。
• BAIC Motor：中性，目标价6.5港元，当前P/E为9.2x。
• Great Wall Motor：中性，目标价7.0港元，当前P/E为4.9x。
• Fuyao Glass：买入，目标价64.0港元，当前P/E为15.0x。
• China Harmony Auto：买入，目标价6.2港元，当前P/E为8.0x。
• Car Inc：买入，目标价23.15港元，当前P/E为7.3x。
• Tencent：买入，目标价174.0港元，当前P/E为29.6x。
• NetDragon：买入，目标价41.3港元，当前P/E为84.3x。

科技、媒体与电信

• China Telecom：中性，目标价4.19港元，当前P/E为12.7x。
• China Unicom：买入，目标价11.55港元，当前P/E为15.5x。
• China Mobile：买入，目标价112.4港元，当前P/E为22.7x。
• Linekong Interactive：中性，目标价5.33港元，当前P/E为7.6x。
• Cheetah Mobile：买入，目标价40.0美元，当前P/E为11.5x。
• 58.com：买入，目标价93.0美元，当前P/E为26.8x。
• Lenovo Group：买入，目标价8.4港元，当前P/E为46.8x。

纺织与服装

• China Lilang：中性，目标价5.33港元，当前P/E为8.7x。
• 361 Degrees：买入，目标价3.48港元，当前P/E为8.5x。
• Xstep International：买入，目标价4.88港元，当前P/E为11.9x。
• ANTA Sports Products：中性，目标价20.42港元，当前P/E为17.7x。

零售

• Intime Retail Group：买入，目标价8.45港元，当前P/E为17.1x。
• Gome Electrical：买入，目标价1.63港元，当前P/E为10.4x。
• JD：买入，目标价38.0美元，当前P/E为10.3x。

其他行业

• Datang Renewable Power：中性，目标价0.87港元，当前P/E为26.0x。
• Xinjiang Goldwind：中性，目标价11.0港元，当前P/E为10.7x。
• GCL-Poly Energy：买入，目标价1.59港元，当前P/E为8.1x。
• China Longyuan Power：买入，目标价6.9港元，当前P/E为10.7x。
• Huaneng Renewables：买入，目标价2.7港元，当前P/E为7.7x。
• Xinyi Solar：买入，目标价4.3港元，当前P/E为11.7x。

总结

文档主要涵盖多家港股公司的财务表现、市场展望、投资建议及公司事件，涉及酒店、汽车、科技、零售等多个行业。HTHT表现强劲，但估值偏高；Chow Tai Fook面临利润下滑风险；Brilliance China销售恢复，未来产品周期有望推动增长；上海迪士尼将带动相关行业增长，但存在风险。投资建议多为买入或中性，目标价因行业和表现而异。