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国债期货早报（2025年1月6日）总结

这份国债期货早报由大越期货投资咨询部杜淑芳撰写，涵盖期债市场回顾、现券分析、基差和预期。报告强调市场整体偏多，但需注意风险。

• 行情回顾：央行货币政策委员会会议提出加大调控强度，择机降准降息，保持流动性充裕。资金面方面，1月3日逆回购净回笼885亿元，操作利率15%，显示资金收紧。基差数据：TS主力合约负基差（-00667，现券贴水，偏空），其他TF、T、TL主力合约正基差（升水，偏多），暗示多空结构不均。库存余额中性，无显著变化。各主力合约均在20日线上方运行，日线向上，构成多头信号。主力持仓显示净多头，但TS和TF多增，T多减。

• 市场预期：受央行净买入国债、降息降准预期拉动，以及一揽子增量政策和地方化债释放，期债预计高位震荡。原预期为偏强走势。

• 现券和收益率分析：现券数据和国债期限利差显示收益率曲线正常变动，基差分析图表显示波动。整体画面积极，但需谨慎。

免责声明提及报告仅供参考，不构成投资建议。