20250106-新湖期货-工业硅周报_23页

报告摘要

价格与期货情况
工业硅主力合约弱势运行，现货价格小幅下跌。期货贴水幅度扩大，基差走高。原材料如硅石、硅煤、木炭价格整体维持稳定，但不同区域及品类间价差变化明显。
成本与利润变化
行业成本整体小幅下移，多晶硅利润得到改善，而有机硅仍处于亏损状态。西南地区成本处于周期性偏高水平。
供需动态
供应端：西北地区因环保减产明显，全国开炉率下降至33%。西南及华北地区开工率保持相对平稳，年内全国总开炉环比有所减少。
需求端：下游多晶硅、铝合金需求变化不大，但有机硅高开工率对工业硅拉动有限，铝合金部分区域受环保影响开工受限。
库存与市场压力
工业硅各环节库存持续累增，市场及交割库存处于高位，期现商出货面临较大压力。
政策要闻
- 2025年1月2日德国因风电高发电量出现负电价。
- 2025年1月2日《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》推出，支持制氢项目。
- 其他地方政策如云南、湖南推进新型储能与分布式光伏发展等。
行业展望
工业硅供需双方均偏弱，价格运行在底部区间，但下行空间有限。多晶硅受利润策略影响盘面压力较大，建议逢高布空。考虑未来节前补库因素及下游需求转弱风险。