20210708-山西证券-山证看山西_17页_1mb

报告摘要

山西碳中和与经济动态专题报告总结

核心内容概述

山西省作为全国重要的能源基地，其经济结构以煤炭为主导，导致碳排放总量和单位GDP二氧化碳排放量均居全国前列。为实现碳达峰、碳中和目标，山西省需通过多维度路径进行碳减排，包括调整能源结构、推动产业结构转型、提升能源利用效率、加速低碳技术研发、健全低碳发展体制机制以及增加生态碳汇。同时，山西省在“十四五”期间，将实施非均衡发展战略，重点培育现代服务业、战略性新兴产业等，以实现经济结构的优化和高质量发展。

主要观点

高碳排放现状：山西碳排放总量及单位GDP二氧化碳排放量在全国排名靠前，2017年分别为第7位和第4位。煤炭在能源结构中占比高达98%，远高于全国71%的水平。
碳达峰与碳中和路径：山西省将通过“多管齐下”策略实现碳减排，包括推进能源行业改革、控制非能源高碳行业排放、推动产业结构转型、发展绿色金融等。
产业结构转型：山西省将加快现代服务业发展，推动传统产业绿色转型，同时发展新能源、新材料、智能制造等战略性新兴产业，形成新的经济增长点。
经济数据表现：2021年1-5月，山西经济持续恢复增长，工业、投资、消费等指标均保持高速增长。其中，非煤工业增速高于煤炭工业，战略性新兴产业和高技术制造业表现尤为突出。

关键信息

一、山西碳中和分析

能源结构：以煤为主，煤炭排放占比达98%。
能耗强度：2017年单位GDP能耗为1.40吨标准煤/万元，高于全国平均水平。
碳达峰目标：与全国一致，面临较大减排压力。
产业转型路径：
- 以煤为基，提高煤电就地转化率，延伸产业链，提高附加值。
- 推动清洁能源替代，实现能源结构转变。
- 传统产业绿色转型，培育新型接替产业。
- 发展旅游业和战略新兴服务业，优化产业结构。

二、山西信用债市场跟踪

煤炭行业债券：截至2021年6月30日，山西存量煤炭行业债券达193只，合计余额2129亿元，远高于山东和陕西。
信用债发行情况：
- 2021年6月，山西发行信用债13只，发行规模107.5亿元，全国占比0.65%。
- 中部六省信用债发行规模合计为1767.75亿元，山西占比较低。
信用债到期情况：
- 2021年6月，山西到期信用债15只，全国到期信用债1143只。
债券违约情况：
- 2021年6月，山西无信用债违约事件发生。
- 全国共有15只信用债违约，其中8只构成实质违约，主要涉及民营企业。
信用债推迟、取消发行：
- 山西有2只信用债取消发行，计划发行规模合计5亿元。
债券评级变化：
- 华阳新材料科技集团、临汾市尧都区投资建设开发有限公司被推迟评级。
- 华融晋商资产管理股份有限公司评级展望下调为负面。
- 山西潞安矿业、山西建设投资集团、山西华阳集团新能股份等主体旗下84只债券中债隐含评级被调低，涉及债券余额达997.97亿元。

三、山西经济要闻

省校合作：山西省出台《关于深化省校合作的实施方案》，推动高校与地方在人才、科技、项目等方面深度合作。
黄河流域生态保护：印发《山西省黄河流域生态保护和高质量发展规划》，重点推进汾河治理、水资源节约利用、国土绿化等任务。
经济数据：1-5月，山西经济延续稳定恢复态势，工业、投资、消费等指标保持两位数增长，社会消费品零售总额同比增长32.2%。
进出口增长：1-5月山西进出口总值达904.6亿元，同比增长110.3%，增速居全国首位。
新型智慧城市试点：太原、大同、阳泉等4市及4县（市、区）被列为省级新型智慧城市试点。
文旅产业发展：太原推出12条文旅主题攻略，推动文旅产业融合和创新发展。

四、产业政策及动态

“十四五”规划重点：
- 装备制造业目标：到2025年实现营业收入4500亿元，年均增长12%。
- 新材料产业目标：到2025年营业收入突破3000亿元，培育龙头企业和“小巨人”企业。
- 新技术产业规划：围绕信创、大数据、半导体、碳基新材料等“14+N”领域，推进技术突破和创新体系建设。
重点企业动态：
- 华阳集团：全球首套1兆瓦钠离子电池储能系统投运，推动新能源产业布局。
- 山西焦煤集团：品牌价值达505.89亿元，位列中国能源化工领域第六。
- 山西金控集团与山西大学共建山西金融研究院，推动金融与科技融合。
- 晋南钢铁集团5G+工业互联网项目入选工信部优秀案例。

总结

山西作为高耗能、高碳排放省份，需在“十四五”期间通过多维度策略实现碳达峰、碳中和目标。同时，山西省在经济转型方面展现出强劲动力，特别是在非煤工业、战略性新兴产业和现代服务业方面，实现快速增长。信用债市场方面，山西发行规模较低，但煤炭行业债券存量庞大，需关注煤企资质和风险。此外，山西省在推动省校合作、黄河流域生态保护、新型智慧城市和文旅产业等方面，已出台多项政策并取得阶段性成果，为未来高质量发展奠定了坚实基础。

展开完整摘要