深度报告-20210708-东吴证券-威胜信息-688100.SH-电力物联网领军者打造横向平台化拓展能力_数智化城市新锐崭露头角_32页_2mb

威胜信息总结

核心内容

威胜信息是一家专注于电力物联网和数智化城市物联网的领先企业，实现了从芯片到解决方案的完整产业链布局。公司业务覆盖电力、水务、燃气、供热等多个领域，提供综合能源互联网解决方案，包括数据感知、传输与应用管理。

主要观点

• 威胜信息在电力物联网行业处于领先地位，是国网、南网等客户的第一梯队供应商。
• 公司通过大数据、云计算、边缘计算等核心技术构建物联网智慧云平台，拓展智慧园区、智慧水务、智慧燃气等业务。
• “双碳”目标推动智慧能源发展，电力物联网和数智化城市将成为重要增长点。
• 公司拥有强大的研发实力，深耕底层技术，产品覆盖感知、网络、应用各层，具备全产业链布局优势。
• 公司与腾讯云等巨头合作，共建物联网生态，提升在数智化城市领域的竞争力。

关键信息

盈利预测与估值

首次覆盖，给予“买入”评级。

业务布局

• 感知层：电监测终端、水气热传感终端
• 网络层：通信模块、通信网关
• 应用层：智慧公用事业管理系统、智慧消防、智慧路灯等

主要客户

• 国家电网、南方电网及其分子公司
• 各地水务公司、工业园区、大型公建、商业综合体等

研发与技术

• 研发人员占比达48.54%，远高于行业平均水平
• 研发投入持续增长，2020年研发投入1.3亿元，同比增长30.73%
• 拥有8项芯片技术设计专有权，储备16个研发项目

联合巨头

• 与腾讯云合作，落地智慧消防项目，构建“监测传感器+物联网平台+智慧消防管理SaaS”端到端解决方案
• 与阿里云、运营商等签署战略合作协议，共建数智化城市物联网生态

财务表现

• 2016-2020年营业收入CAGR为21%，归母净利润CAGR为36%
• 2020年实现营业收入14.49亿元，归母净利润2.75亿元
• 毛利率和净利率稳步提升，高于行业平均水平

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 客户集中风险
• 客户订单不及预期
• 产能不足风险
• 电力物联网推进不及预期

市场数据

基础数据

技术趋势与市场前景

• 未来5年电力物联网将保持高速增长，预计年均增速达29.2%
• 智慧城市物联网市场空间逐步打开，预计到2023年市场规模将达389.23亿美元
• 中国智慧水务市场规模预计2023年达251亿元，CAGR为25%
• 电力物联网是实现碳中和的重要环节，未来30年仅能源相关基础设施投资就将达100万亿元

结论

威胜信息凭借其在电力物联网和数智化城市领域的深厚积累，具备较强的市场竞争力和成长潜力。公司通过全产业链布局、核心技术研发和与行业巨头合作，有望在未来的碳中和趋势中持续受益，实现业绩稳步增长。