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十九大精神报告投资解读总结

核心内容概述

中国共产党第十九次全国代表大会于2017年10月18日召开，习近平总书记代表第十八届中央委员会作报告。报告提出了一系列重要的经济与社会发展方向，对投资者具有重要的指导意义。兴业证券分析师团队从多个角度对报告内容进行了深入解读，重点围绕社会主要矛盾变化、现代化经济体系、创新推动、金融监管等核心议题，提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 社会主要矛盾的变化

• 消费升级趋势明显：人民的“物质文化需要”已升级为“美好生活需要”，推动消费结构持续优化。
• 供给不足制约需求：当前供给水平难以满足升级后的消费需求，需通过供给侧改革来提升供给质量。

2. 建设现代化经济体系

• 经济转型方向明确：我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，需推动发展方式转变、经济结构优化和增长动力转换。
• 供给侧改革为主线：强调通过供给侧改革提升经济质量，推动实体经济、科技创新、现代金融与人力资源协同发展。

3. 强调创新驱动发展

• 新兴产业受益：先进制造业、互联网、现代服务业、大数据、人工智能等将成为重点发展方向。
• 基础研究受重视：加强应用基础研究，推动科技创新，培育战略性新兴产业。
• 创新是引领发展的第一动力：建设创新型国家，需强化战略科技力量，深化科技体制改革，倡导创新文化，保护知识产权。

4. 金融监管与风险防控

• 增强金融服务实体经济能力：提升直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。
• 完善货币政策与宏观审慎政策双支柱框架：深化利率和汇率市场化改革。
• 健全金融监管体系：防范系统性金融风险，守住不发生重大风险的底线。

板块配置建议

1. 制造强国建设

• 重点：先进制造业：推动互联网、大数据、人工智能与实体经济融合，关注中高端消费、绿色低碳、现代供应链等领域。
• 推荐：具备创新能力和品牌价值的消费公司。

2. 环保与军工行业

• 环保行业：清洁能源、大气/水/土壤/固废治理、环保监测等细分行业将受益于绿色发展和环境治理政策。
• 军工行业：信息化和机械化发展将成为重点，目标是到2035年实现国防和军队现代化，2020年基本实现机械化。

3. 主题投资方向

• 雄安新区：作为京津冀协同发展的重点，将高起点规划、高标准建设。
• 一带一路：作为对外开放的重点，推动国际合作与贸易发展。
• 国企改革：推动国有资本优化布局、结构调整、战略性重组，培育世界一流企业。
• 土地改革：深化农村土地制度改革，完善“三权”分置，保持土地承包关系稳定。
• 房屋租赁：政策支持租购并举，利好租赁行业，推荐世联行等龙头企业。
• 教育行业：优先发展教育，大规模开展职业技能培训，解决结构性就业矛盾。

投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准。
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：以12个月内公司股价相对大盘的涨跌幅为基准。
  • 买入：涨幅大于15%；
  • 增持：涨幅在5%-15%之间；
  • 中性：涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：涨幅小于-5%。

联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、周琳、李彦霖
• 研究助理：王亦奕、张兆、李美岑、韩亦佳
• 联系方式：021-38565610 / wangdl@xyzq.com.cn

分销信息

• 机构销售经理：
  • 上海地区：盛英君、顾超、王立维、姚丹丹等
  • 北京地区：郑小平、肖霞、袁博、陈姝宏等
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、王维宇、张晓卓等
  • 国际团队：刘易容、徐皓、张珍岚、马青岚等
• 私募及企业业务负责人：刘俊文
• 证金销售经理：周子吟、双星、张力、罗敬云、束海平等
• 地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）
• 传真：021-68583167

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