20190729-万联证券-休闲服务行业周观点报告：昆明世博园改造项目启动，新东方财报情况良好_9页_874kb

昆明世博园改造项目启动，新东方财报情况良好

核心内容概述

本报告聚焦休闲服务行业，分析了近期市场表现及行业重要动态。报告指出，随着暑期旅游旺季的到来，旅游行业表现良好，休闲服务板块整体走强，维持“强于大市”的投资评级。在经济增速放缓和贸易摩擦不确定的背景下，建议关注具有确定性增长机会的行业龙头，如免税、酒店、主题公园、教育、餐饮等。

主要观点

• 旅游行业表现强劲：上周（7月22日-7月28日）申万休闲服务指数上涨2.42%，跑赢上证综指1.72个百分点，位列28个一级行业涨幅第二。年初至今休闲服务指数上涨24.73%，跑赢上证综指6.66个百分点，排名第九。
• 行业细分板块涨跌不一：旅游综合板块上涨3.48%，酒店板块上涨1.35%，景点板块上涨0.91%，餐饮板块下跌0.13%，教育服务板块下跌1.50%。
• 投资机会明确：建议关注受益于消费升级趋势、业绩增长确定的行业龙头企业，特别是旅游、酒店、教育等领域的优质企业。

关键信息

行业重要事件及点评

2.1 旅游

• 华侨城“云南大会战”启动：7月23日，华侨城与云南省签约37个项目，投资金额达490亿元，覆盖文旅、城镇化、特色产业等。昆明世博园改造提升项目启动，标志着华侨城在云南文旅产业布局的深化。
• 三亚专项旅游资金设立：三亚市政府设立每年5000万元专项资金，用于支持旅游产业发展，推动转型升级和深化改革。资金以贴息、奖励和资助等方式支持景区和酒店。
• 星级酒店数据发布：2018年第四季度，全国星级酒店营业收入达525.83亿元，其中餐饮和客房收入占比超85%。高星级酒店在房价和出租率方面表现更优，反映消费升级趋势。

2.2 教育

• 新东方财报表现良好：2019财年净收入首次突破200亿元，第四季度净收入同比增长20.2%。K12业务增长显著，特别是优能中学和泡泡少儿教育业务分别增长27.2%和31.0%。
• 政策影响减弱：监管政策对新东方的短期影响已减弱，公司积极拓展业务，尤其是线上教育平台的建设，成为未来重点发展方向。

过去一周上市公司重要公告

• 旅游综合：国旅联合涉及诉讼仲裁，众信旅游高管计划减持股份，西藏旅游使用结构性存款资金。
• 景点行业：黄山旅游使用闲置募集资金投资理财产品，宋城演艺进行董事会候选人提名，九华旅游减持计划未实施。
• 教育行业：文化长城进行董事会选举，拓维信息高管减持股份，三盛教育实施股权激励，凯文教育进行委托理财，美吉姆监事会主席辞职。

投资建议

• 维持休闲服务行业“强于大市”的投资评级。
• 建议关注受益于消费升级、业绩增长确定的龙头企业，如旅游、酒店、教育等领域的优质公司。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业受游客流动性和异地性影响，应对复杂，可能影响接待量和业绩。
2. 政策风险：包括免税政策变化、签证政策调整等，可能对行业预期收益产生不确定性。
3. 投资并购整合风险：行业并购增加，整合难度上升，可能带来团队融合和经营风险。

评级体系

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上），增持（5%至15%），观望（-5%至5%），卖出（跌幅5%以上）。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind，万联证券研究所
• 分析师：陈雯
• 执业证书编号：S0270519060001
• 电话：18665372087
• 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn