20190729-国联证券-休闲服务行业2019年周报第26期：上半年赴澳游人次高增，赴泰游持续下滑_7页_394kb

上半年赴澳游人次高增，赴泰游持续下滑总结

核心内容

本报告为《休闲服务行业2019年周报第26期》，主要分析了上半年中国赴澳游和赴泰游的旅游数据、行业动态、公司公告及投资建议。整体投资建议为中性，行业面临一定风险，但部分龙头个股表现稳健。

主要观点

• 赴澳游增长显著：2019年上半年入境澳门旅客量达2028万人次，同比增长20.6%。其中内地旅客增长22.3%，香港旅客增长23.2%，主要受益于港珠澳大桥和广深港高铁的开通。
• 赴泰游持续下滑：中国大陆游客赴泰人次同比下降4.73%，为泰国带来3104.71亿泰铢收入，同比下降4.02%。尽管泰国政府已采取多项措施吸引中国游客，但短期受不安全事件和汇率波动影响，市场仍面临压力。
• 行业趋势：出境游板块短期受多种因素影响难以企稳，但行业整体仍具发展潜力，建议关注中报业绩确定性较强的龙头个股。
• 投资建议：推荐关注中国国旅（601888.SH）、宋城演艺（300144.SZ）和首旅酒店（600258.SH）等公司，因其在免税、演艺和酒店板块具有较强的竞争力和增长潜力。

关键信息

行业动态

1. 泰国接待中国游客情况：

   • 中国大陆游客赴泰人次同比下降4.73%，为泰国带来3104.71亿泰铢收入，同比下降4.02%。
   • 泰国外国游客市场同比增长1.48%，但增速放缓，主要受泰铢升值和中国游客目的地多样化影响。

2. 复星旅文盈利情况：

   • 预计上半年扭亏为盈，归母净利不少于4.5亿元，主要得益于度假村和旅游目的地运营业务的强劲表现。

3. 三亚旅游专项资金：

   • 每年安排5000万元专项资金发展旅游业，通过贷款贴息、一次性奖励和项目资助等方式支持景区发展。

4. 澳门入境游客增长：

   • 上半年入境游客达2028万人次，同比增长20.6%。内地游客占比超七成，港珠澳大桥分流作用显著。

5. 星级饭店数据：

   • 2018年第四季度全国星级饭店共8842家，营业收入合计525.83亿元，其中客房收入占比44.22%，餐饮收入占比41.02%。

公司动态

• 九华旅游：股东减持股份，计划减持不超过14.46%的股份。
• 凯撒旅游：赎回理财产品，累计取得理财收益2500万元。
• 广州酒家：回复股权收购相关问询函，涉及陶陶居的资产评估和业绩增长问题。
• 全聚德：2019年上半年净利润3227.83万元，同比下滑58.51%，主要因餐饮门店接待人次减少。

行情与估值

• 行业指数：上周申万休闲服务行业指数收于6017.48，涨幅2.42%，成交额77.5亿元，连续四周下降。
• 子板块表现：旅游综合（3.45%）>酒店（1.35%）>景点（0.91%）>餐饮（-1.50%）。
• 个股表现：云南旅游和西安旅游涨幅超预期，分别达7.53%和5.09%；中国国旅、首旅酒店和广州酒家涨幅居前。
• 估值水平：GL休闲服务行业动态平均估值为32.7市盈率，A股相对溢价较前一周上升。

风险提示

1. 突发事件带来的旅游限制风险；
2. 宏观经济下行风险；
3. 行业政策性风险；
4. 个股项目推进不达预期风险。

投资建议

• 推荐个股：中国国旅、宋城演艺、首旅酒店；
• 投资评级：中性；
• 行业趋势：短期受出境游因素影响，但中长期仍具增长潜力。

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