> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-03-26 总结 ## 一、宏观数据速览 | 指标名称 | 当期值 | 上期值 | 同比值 | |------------------------------|--------|--------|--------| | GDP:不变价:当季同比 | 4.5% | 4.8% | 5.4% | | 制造业PMI | 49.0% | 49.2% | 50.2% | | 非制造业PMI:商务活动 | 49.5% | 49.5% | 50.4% | | 社会融资规模:当月值 | 23855亿元 | 24926亿元 | 22331亿元 | | M0:同比 | 14.1% | 10.6% | 9.7% | | M1:同比 | 5.9% | 4.9% | 0.1% | | M2:同比 | 9.0% | 8.0% | 7.0% | | 金融机构:新增人民币贷款:当月值 | 9000亿元 | 3900亿元 | 10100亿元 | | CPI:当月同比 | 1.3% | 0.7% | -0.7% | | PPI:当月同比 | -0.9% | -2.2% | -2.2% | | 固定资产投资完成额:累计同比 | 1.8% | -2.6% | 4.1% | | 社会消费品零售总额:累计同比 | 2.8% | 4.0% | 4.0% | | 出口金额:当月同比 | 39.60% | 5.90% | -3.10% | | 进口金额:当月同比 | 13.80% | 1.90% | 1.60% | **核心内容**： - 2026年2月经济数据整体呈现放缓趋势，GDP同比增速降至4.5%，制造业和非制造业PMI均低于50%，显示经济活动收缩。 - 货币供应方面，M0同比增速加快至14.1%，M2同比增速为9.0%，显示流动性有所改善。 - 通胀方面，CPI同比上涨1.3%，PPI同比下跌0.9%，显示整体通胀压力较小，但工业品价格持续承压。 - 出口大幅增长39.60%，进口增长13.80%，显示外部需求强劲，但进口增长不及预期。 - 固定资产投资和消费数据改善，但增速仍较低，显示经济复苏动力不足。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - **美伊谈判局势**：谈判进展不明朗，伊朗拒绝美国提出的停战方案，强调停火需满足其全部条件，包括停止“侵略和暗杀”、赔偿落实、霍尔木兹海峡主权等。美国则通过巴基斯坦等调解人传递信息，试图推动会谈。 - **中东局势影响**：油价飙升与地缘政治风险加剧，引发华尔街对美国经济衰退概率的上调，穆迪预测为48.6%，高盛预测为30%。 - **美国通胀预期**：美联储政策被指拖累经济，通胀预期上调至2.7%。 - **霍尔木兹海峡安全**：伊朗表示非交战国家船只可在协调后安全通过，中远海运集运恢复部分订舱业务，但暂不通过霍尔木兹海峡。 ### 金属 - **期货库存变动**：白银、丁二烯橡胶库存增加，锡、铜库存下降，显示市场供需变化。 - **黄金市场**：部分央行开始重新购买黄金，以对冲地缘政治和去美元化风险，黄金市场或迎来新一轮增长。 ### 能源化工 - **日本释放石油储备**：释放约850万千升石油，相当于一个月的消费量，显示政府应对油价上涨的措施。 - **美国评估油价200美元情境**：白宫否认相关传言，但评估极端情境对经济的影响。 - **能源转型机遇**：油价震荡推动绿色燃料发展，我国正推动绿色燃料作为石油替代品，以保障能源安全。 ### 农产品 - **价格数据**：豆粕、草甘膦等价格大幅上涨，显示市场供需紧张。 - **花生价格**：3月中旬价格环比持平，显示市场稳定。 ## 三、财经新闻汇编 ### 公开市场 - **央行逆回购**：3月25日开展785亿元7天期逆回购，操作利率1.40%，净投放580亿元。 - **MLF操作**：同步开展5000亿元MLF操作，以应对市场流动性需求。 ### 要闻资讯 - **美伊谈判**：双方立场对立，伊朗强调条件，美国则通过调解人传递信息。 - **中欧合作**：李强总理与荷兰首相通话，强调深化经贸、科技合作。 - **外卖行业**：市场监管总局呼吁结束外卖大战，避免行业恶性竞争。 - **中美贸易壁垒**：商务部认定墨西哥相关限制措施构成贸易壁垒。 - **深圳房地产**：二手房市场活跃，成交量创近5年新高，价格重回“6字头”。 - **公募基金规模**：2月公募基金总规模突破38万亿元，货币基金增长显著。 - **银行理财产品**：发行失败案例增多，固定收益型产品受冲击较大。 - **债券市场动态**：多只债券提前兑付或调整兑付安排，部分债券价格波动显著。 - **信用评级**：国内企业获稳定评级，部分企业评级下调。 ### 汇市速递 - **人民币汇率**：对美元收盘报6.8977，中间价调升，但美元指数上涨，非美货币普遍下跌。 - **外汇市场**：美元兑日元、瑞郎上涨，欧元、英镑、澳元下跌。 ## 四、股票市场要闻 - **A股市场**：上证指数、深证成指、创业板指均上涨，市场情绪回暖。 - **板块表现**：算电协同、半导体、有色板块涨幅居前，石油天然气、光伏表现低迷。 - **港股市场**：恒生指数上涨，科技与企业指数表现强劲，外卖企业受利好推动上涨。 - **公募基金规模**：2月底公募基金总规模达38.61万亿元，货币基金增长显著。 ## 五、研报精粹 - **深圳REITs**：底层资产丰富，涵盖保障房、产业园、仓储物流等，资产估值超140亿元。 - **公募FOF市场**：规模增长显著，市场呈现结构性分化趋势。 - **债券ETF优势**：在赎回费改背景下，交易效率和费率透明度优势凸显。 - **财政数据**：1-2月财政支出强劲，收入增长缓慢，政府性基金支出表现亮眼。 - **居民财富结构**：地产金融属性主导，未来将向多元资产驱动转型。 ## 六、今日提示 - **债券上市**：263只债券上市。 - **债券发行**：178只债券发行。 - **债券缴款**：173只债券缴款。 - **债券还本付息**：323只债券还本付息。 ## 七、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 信息来源于Wind金融终端，未经证实。 - 宝城期货保留所有版权，未经许可不得复制或传播。 - 投资决策需客户自行判断，公司不承担因使用本报告导致的损失责任。 ## 八、宝城期货投资咨询部成员介绍 - **阎振兴**：从业资格证号F03104274，投资咨询证号Z0018163 - **陈栋**：从业资格证号F0251793，投资咨询证号Z0001617 - **涂伟华**：从业资格证号F3060359，投资咨询证号Z0011688 - **毕慧**：从业资格证号F0268536，投资咨询证号Z0011311 - **龙奥明**：从业资格证号F3035632，投资咨询证号Z0014648 --- **总结**： 2026年3月26日，宏观数据整体偏弱，显示经济复苏动力不足。美伊谈判僵局持续，中东局势对全球市场造成影响，油价上涨加剧了市场不确定性。商品市场中，金属库存波动明显，能源化工板块则因油价上涨和绿色转型机遇而受到关注。农产品价格多数上涨，显示市场供需紧张。金融市场方面，央行加大流动性投放，债券市场出现分化，人民币汇率承压，A股与港股市场同步上涨。研报指出深圳REITs、公募FOF市场及债券ETF具备投资潜力，同时强调投资决策需基于独立判断。