> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-04-20 总结 ## 一、宏观数据速览 | 指标名称 | 当期值 | 上期值 | 同比值 | |----------|--------|--------|--------| | GDP当季同比 | 5.0% | 4.5% | 5.4% | | 制造业PMI | 50.4% | 50.1% | 50.5% | | 非制造业PMI | 50.1% | 50.2% | 50.8% | | 社会融资规模当月值 | 52271亿元 | 22075亿元 | 58961亿元 | | CPI当月同比 | 1.0% | 0.8% | -0.1% | | PPI当月同比 | 0.5% | -1.9% | -2.5% | | 固定资产投资累计同比 | 1.7% | -3.8% | 4.2% | | 社会消费品零售总额累计同比 | 2.4% | 3.7% | 4.6% | | 出口金额当月同比 | 2.50% | 6.47% | 12.16% | | 进口金额当月同比 | 27.80% | 5.55% | -4.26% | **主要观点：** - 3月GDP同比增长5.0%，高于上期的4.5%，但低于去年同期的5.4%。 - 制造业和非制造业PMI均高于50，显示经济活动有所回暖。 - 社会融资规模大幅增长，但出口增速放缓，进口增长显著。 - CPI温和上涨，PPI持续低迷，显示通胀压力不大，但工业品价格承压。 - 固定资产投资和消费数据均较上期有所改善，但同比仍处于较低水平。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - 中国将制定2026至2030年扩大内需战略，重点在人工智能、城市更新、新型能源等领域。 - 国家发改委已安排超长期特别国债资金6065亿元，支持336个重大项目。 - 美国证监会拟修订《期货公司监督管理办法》，将期货做市交易业务归入期货公司经营。 - 银行上调部分原油基金产品风险等级，反映市场对国际油价波动的担忧。 - 伊朗拒绝参加第二轮美伊谈判，美伊局势紧张，影响全球能源市场。 ### 金属 - 国内镍期货市场强势上涨，受印尼HPM新规影响，全球镍市定价体系发生变化。 - COMEX黄金、白银、铜净多头头寸增加，显示市场对贵金属的配置意愿上升。 - 印度批准黄金和白银进口，缓解清关压力，提振市场信心。 - 伊朗发布关于霍尔木兹海峡管理的法律，限制与以色列有关的货物和船舶通行。 ### 能源化工 - 霍尔木兹海峡受阻，伊朗关闭海峡，导致国际油价上涨，欧洲天然气价格上浮10%。 - 美国释放战略石油储备，缓解市场对能源供应的担忧。 - 美国财政部允许交付截至4月17日已装船的俄罗斯原油和石油产品。 - 美联储官员对降息态度谨慎，关注伊朗冲突对能源价格和通胀的影响。 ### 农产品 - 国内生猪价格连续上涨，市场或迎来反转，农业农村部推动产能优化。 - 美伊冲突扰乱粮食贸易，美国呼吁G20和IMF采取行动确保化肥供应。 - 可可净空头头寸增加，显示市场对可可价格的悲观预期。 ## 三、财经新闻汇编 ### 公开市场 - 央行本周逆回购净回笼5亿元，30年期国债收益率下行，市场流动性宽松。 - 财政部发行超长期特别国债，首批发行规模达1190亿元。 - 银行间市场资金面宽松，DR001加权利率维持低位，银行“二永债”收益率下行。 ### 要闻资讯 - 美伊谈判前景不明，伊朗拒绝第二轮会谈，局势紧张。 - 中国强调扩大内需、投资于人和高水平开放，推动高质量发展。 - 欧洲央行执委德马尔科表示需等待加息决策，关注伊朗冲突影响。 - 美国前财长保尔森警告国债市场风险，美国联邦债务总额达38.9万亿美元。 - 国际货币基金组织对菲律宾债务风险发出警告，呼吁实施更有针对性的财政政策。 ### 债市综述 - 中国债市持续走强，30年期国债收益率下行，配置需求向长端扩散。 - 超长债收益率仍有下行空间，但需关注货币政策变化。 - 交易所债市表现分化，部分债券涨幅显著，也有跌幅较大的品种。 - 美债收益率普遍下跌，显示市场对经济前景的担忧。 ### 汇市速递 - 在岸人民币对美元小幅下跌，中间价微调，美元指数上涨，非美货币多数下跌。 - 离岸人民币对美元上涨，显示市场对人民币的短期乐观情绪。 ## 四、股票市场要闻 - A股市场分化，创业板指刷新11年新高，上证指数微跌。 - CPO、固态电池、小金属等概念领涨，CRO、创新药等概念调整。 - 源杰科技股价超越贵州茅台，成为A股“股王”。 - 香港恒生指数下跌，恒生科技指数领跌，南向资金净买入170亿港元。 ## 五、研报精粹 - 美伊停火预期推动全球风险资产反弹，但地缘局势仍不稳定。 - 3月经济数据受春节因素影响，但出口和政策拉动增长。 - 一季度经济数据改善，但后续仍需关注美伊冲突和油价上涨对经济的影响。 - 信用债市场韧性显现，受益于理财资金回流和需求支撑。 - 超长债走强主要因估值修复，需关注利差变化和货币政策动向。 ## 六、今日提示 - 4月20日将有多只债券上市、发行、缴款和还本付息，市场关注点集中。 - 建议投资者关注债券市场动态及经济数据变化，合理配置资产。 ## 七、免责声明 - 本文内容仅供参考，不构成投资建议。 - 资讯来源为Wind金融终端，未经证实，不保证其真实性。 - 宝城期货保留版权，未经许可不得复制或传播内容。