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棉花期货日报总结

核心内容

本报告为2026年3月5日发布的棉花期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告分析了当日棉花期货市场走势、现货市场情况、影响因素及未来行情展望。

主要观点

• 期货市场走势：棉花期货主力合约CF2605当日收盘价为15,250元/吨，上涨0.30%。结算价为15,320元/吨，开盘价为15,240元/吨，最高价15,455元/吨，最低价15,215元/吨。成交量为540,570手，成交额413.64亿元，持仓量为768,267手，较前日增加62手。
• 基差情况：当日CF2605合约基差为1,321元/吨，基差率8.16%，较前日收窄45元/吨，显示期货价格仍显著贴水现货。
• 市场结构：主力合约与近月、远月基差结构呈现“近强远弱”特征，表明近期现货价格支撑较强，而远月合约则相对疲软。

关键信息

1. 国际棉价小幅回落

• ICE棉花主力合约CTN27E.NYB收盘价为70.43美分/磅，下跌0.24%。
• 国际棉价的轻微回落对国内期价形成压制，但未引发明显外溢影响。

2. 现货价格坚挺

• 节后下游纺织企业复工节奏加快，原料补库需求释放，支撑现货价格稳中有升。

3. 政策预期支撑

• 美国对华棉纺品关税结构优化，综合税率下降，增强中国出口竞争力。
• 市场对下半年外需改善形成预期，对棉花价格形成一定支撑。

4. 库存与检验量高位运行

• 截至2026年3月2日，全国棉花累计公证检验量达748.43万吨，同比增加87.38万吨，供应压力仍存。
• 张家港保税区棉花库存同比下降0.16%，结构性分化明显。

行情展望

• CF2605合约：预计未来一段时间将呈现区间震荡走势，基差维持在1,200-1,400元/吨之间。
• 上行支撑：现货价格高位及远月合约升水结构将对期价形成支撑。
• 下行压力：国际棉价偏弱及终端消费淡季将限制期价上涨空间。
• 市场格局：当前市场处于“期价稳、现货强、仓单足、无政策扰动”的低波动格局，波动主要由基差修复节奏与国际棉价联动主导。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。
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