20130514-国融证券-日信证券晨会纪要_17页_681kb

晨会纪要总结

核心内容概述

2013年5月13日晨会数据显示，A股主要指数整体表现偏弱，其中上证综指和深证成指分别下跌0.22%和0.63%，而中小板指和创业板指则小幅上涨。香港恒生指数下跌1.42%，日经225指数微涨0.16%。在行业指数方面，国防军工、电子元器件、计算机、通信和农林牧渔涨幅居前，而非银行金融、房地产、汽车、家电和煤炭则跌幅较大。

主要观点

指数表现

• 上证综指：2241.92，-0.22%
• 深证成指：9014.28，-0.63%
• 中小板指：4765.58，+0.31%
• 创业板指：995.11，+0.69%
• 中小板300：886.00，+0.63%
• 香港恒生：22989.81，-1.42%
• 日经225：14806.02，+0.16%

涨幅居前行业

• 国防军工（中信）：+4.21%
• 电子元器件（中信）：+1.80%
• 计算机（中信）：+1.75%
• 通信（中信）：+1.55%
• 农林牧渔（中信）：+1.16%

涨幅居后行业

• 非银行金融（中信）：-1.64%
• 房地产（中信）：-0.69%
• 汽车（中信）：-0.63%
• 家电（中信）：-0.62%
• 煤炭（中信）：-0.56%

财经新闻要点

前4月固投增速低于预期

• 全国固定资产投资增长20.6%，增速较1-3月回落0.3个百分点。
• 制造业投资增长18.4%，电力、热力等行业投资增长13.6%。
• 地方20万亿投资计划遭遇债务问题，多个省份工业投资增速放缓。
• 央行数据显示，4月社会融资总规模为1.75万亿元，企业贷款表现平平。
• 地方政府债务约18万亿元，占GDP总量的35%，风险上升。
• 惠誉和穆迪下调中国主权债务评级，地方债务问题为主要原因。

4月财政收入低速增长

• 全国财政收入增长6.1%，其中中央财政收入同比下降2.2%，地方财政收入增长14.7%。
• 税收收入增长7.9%，其中增值税和营业税增长较快。
• 企业所得税仅增长1.8%，受产能过剩影响较大。
• 地方财政收入增长主要受房地产成交额增加带动，但依赖土地财政问题依然存在。
• 财政支出增长13.6%，民生和环保支出增长明显。

产经新闻要点

地方20%个税政策未明确实施时间

• “国五条”地方细则中，20%个税政策在多数城市尚未明确实施时间。
• 4月全国100个城市新建住宅均价环比上涨1.00%，连续11个月上涨。
• 新“地王”出现，反映房地产市场热度依旧。

农业部推进农业品牌建设

• 农业品牌建设被视为现代农业发展的迫切需要，需兼顾消费者、企业、政府和社团四类主体。
• 中国优农协会将搭建会展、融资、走出去三大平台，拓展标准制定、企业培育、质量监管三大领域。

一季度电商交易额同比增长45%

• 2013年一季度全国电商交易额达2.4万亿元，同比增长45%。
• B2B电商占比达83%，增长20%。
• 第四代电子商务模式出现，强调线上线下结合，提升交易安全和信息价值。

飞利浦进军中低端医疗器械市场

• 飞利浦苏州工厂生产基础医疗设备，标志着其进入中低端市场。
• 外资企业如通用电气、美敦力等也已布局中低端市场，冲击本土品牌。
• 医疗器械行业在城镇化和老龄化背景下，预计到2015年市场规模将达3000亿元。

公司新闻要点

上市公司EVA排名

• 2012年度EVA前三名：中国石油（693.02亿元）、中国神华（413.59亿元）、中国石化（367.59亿元）。
• 中小板EVA前三名：洋河股份（55.34亿元）、海康威视（15.74亿元）、露天煤业（12.86亿元）。
• 创业板EVA前三名：碧水源（3.93亿元）、乐普医疗（2.74亿元）、神州泰岳（2.41亿元）。

阿迪达斯渠道争夺战

• 阿迪达斯从快时尚品牌“挖”人才，以提升产品设计和上架速度。
• 中国运动品牌面临转型压力，消费者需求向休闲时尚转化。
• 阿迪达斯一季度全球销售收入下降2%，但大中华区增长6%。

中移动WLAN招标

• 此次招标规模约150万台AP，产品以802.11n为主。
• 入围企业包括傲天动联、大唐电信、三元达、星网锐捷等。
• 中移动计划未来三年建设超过600万个AP，推动“四网协同”战略。

最新报告要点

电力、环保行业周报

• 电力行业指数上涨2.59%，环保行业指数上涨6.82%。
• 煤价平稳，火电成本下降，盈利提升。
• 水电电价改革方案有望出台，利好板块估值。
• 建议关注国电电力、皖能电力、内蒙华电等。

通信行业周报

• 通信行业指数上涨4.30%，其中通信设备制造指数涨幅较大。
• 中国移动4G设备招标即将开启，通信板块热度有望持续。
• 推荐关注三维通信、富春通信、鹏博士等，注意估值风险。

医药行业周报

• 医药生物板块全周下跌2.61%，但部分细分行业如化学制药、医药商业、生物制品上涨。
• 政府继续投入，医保基金增长17%，利好医药行业。
• 中药材价格上涨，部分品种涨幅显著。

A股策略周报

• A股市场呈现“冰火两重天”格局，权重股低迷，中小市值成长股活跃。
• 宽松流动性推动局部牛市，市场风格分化持续。
• 建议关注一季度业绩较好、中报预喜的小行业，如氨纶、家电、纺织等。
• 长期看好民生相关板块，如医疗保健、大众食品、环保、TMT等。

投资建议与风险提示

• 短期关注流动性宽松带来的反弹机会，中长期关注新型城镇化和IPO重启对市场的影响。
• 注意估值过高风险，推荐前期涨幅较小、业绩稳定的个股。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不构成投资建议，仅供参考。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。

  • 强烈推荐（Buy）：相对强于市场20%以上
  • 推荐（Outperform）：相对强于市场5%～20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%～+5%
  • 谨慎（Underperform）：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：以6-12个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现

联系方式

• 研究员：徐海洋
  执业证书编号：S0070510120002
  电话：021-61635716
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