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冠通期货研究报告总结：芳烃日报 - 再次涨停

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的芳烃日报，聚焦于苯乙烯与纯苯的市场动态。报告从基本面、宏观面及期现行情三个维度对市场进行了全面分析，指出当前市场因地缘政治、能源安全及供应链中断等因素而保持高位震荡态势，短期内价格易涨难跌，建议投资者关注市场情绪变化及后续政策动向。

二、基本面分析

1. 全球苯乙烯开工率：截至2026年2月23日，全球苯乙烯开工率为72.80%，环比上升3.43%，但同比下滑3.89%，处于近六年同期偏低水平。
2. 港口库存变化：截至2026年2月24日，江苏苯乙烯港口样本库存总量为15.81万吨，较上周期增加6.19万吨，增幅达64.35%；商品量库存为8.72万吨，同比增加3.32万吨，增幅61.48%，表明市场供应压力有所上升。
3. 新加坡PCS事件：新加坡石化公司PCS宣布不可抗力，理由为中东冲突导致海上运输和供应链出现重大中断。该企业主营基础石化原料，核心产品包括乙烯、丙烯、苯、甲苯等，是东南亚重要基础石化供应商，其消息对苯乙烯和纯苯价格产生显著影响。

三、宏观面分析

1. 伊朗霍尔木兹海峡表态：伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部副司令阿米尔·海达里表示，伊朗并未封锁霍尔木兹海峡，但强调将根据国际规则和协议对通过该海峡的船只进行处理，表明伊朗对海峡的控制仍存在不确定性。
2. “十五五”规划纲要草案：提出要深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，推动非化石能源十年倍增行动，强调风光水核等多能并举，对能源结构转型和安全带来深远影响。
3. 伊朗对美英船只的威胁：伊朗革命卫队海军指挥官表示，将对悬挂美英国旗、为以色列运输货物的船只采取行动，进一步加剧地区紧张局势。
4. 工信部部长李乐成发言：强调要巩固深化“反内卷”成果，加强产能监测预警和综合治理，反映出国内对行业产能的重视与调控意图。

四、期现行情分析

• 在地缘局势影响下，新加坡石化公司PCS发布不可抗力声明，推动苯乙烯与纯苯价格日内双双涨停。
• 尽管伊朗未封锁霍尔木兹海峡的消息短期缓解市场情绪，但能源危机的担忧仍存，市场对供应中断的预期未完全消除。
• 当前纯苯与苯乙烯价格处于高位，短期易涨难跌，建议投资者等待价格回落后再进行低多操作。
• 出口交易预期仍存，需密切关注美伊局势及原油走势，以判断后续市场走势。

五、关键信息汇总

• 苯乙烯开工率：72.80%，近六年同期偏低。
• 江苏港口库存：样本库存15.81万吨，商品库存8.72万吨，同比大幅增加。
• 新加坡PCS：因中东冲突宣布不可抗力，影响苯乙烯与纯苯价格。
• 霍尔木兹海峡局势：伊朗未封锁，但对美英船只持威胁态度。
• “十五五”规划：强调能源安全和非化石能源替代。
• 期现价格：苯乙烯与纯苯价格涨停，短期走势偏强。

六、投资建议

• 短期内纯苯与苯乙烯价格受地缘政治影响较大，易涨难跌。
• 建议投资者关注市场情绪波动，在价格回落时考虑低多策略。
• 出口预期仍存，需密切跟踪美伊局势和原油价格走势。
• 长期来看，能源结构转型和产能调控将是影响市场的重要因素。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
数据来源：央视新闻、华尔街见闻网、隆众数据、钢联、卓创资讯、金十数据网、新华社

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