> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货副总、首席专家王骏接受《财经态度》采访总结 ## 核心内容概述 近期伊朗局势升级，导致霍尔木兹海峡航运停滞，引发全球能源市场剧烈波动。此次事件对国际油价造成短期冲击，并对黄金、白银市场产生震荡影响。多家主要航司调整航线或暂停接单，推高了航运成本与海运保险费用。格林大华期货首席专家王骏在接受《财经态度》采访时表示，虽然地缘冲突可能对能源市场造成重大影响，但演变为全面能源危机的概率较低。 ## 主要观点分析 - **短期影响显著，长期危机可能性低** 王骏指出，霍尔木兹海峡是全球约25%-30%的海运原油和20%的液化天然气（LNG）运输通道，若海峡全面关闭，将导致原油和天然气的物理性供应中断，引发油价的脉冲式上涨。然而，这种影响主要集中在短期，预计持续1至4周，全球能源危机发生的概率相对较低。 - **长期封锁可能加剧能源危机** 若霍尔木兹海峡封锁时间超过1个月，甚至达到2个月，伊朗和沙特的原油产能将受到冲击，全球油运路线被迫调整。绕行好望角将使航程增加约40%，导致海运运费大幅上涨，从而显著提升能源危机发生的可能性。油价可能升至每桶100美元，甚至突破120美元。 - **缓冲力量存在，但有限** 目前，OPEC+的闲置产能、美国页岩油气的投放，以及沙特、阿联酋的替代管道运输能力，可以在一定程度上缓解短期供应缺口。但这些对冲力量高度依赖霍尔木兹海峡的正常运作，若海峡持续封锁，部分产能将无法有效释放。 - **伊朗面临经济困境** 伊朗约90%的原油出口依赖霍尔木兹海峡，长期封锁将造成巨额经济损失，单日损失超过1亿美元。这使得伊朗在是否封锁海峡的决策上陷入两难。 - **对全球经济与金融市场的影响** 油价上涨将推升依赖原油作为生产原料的国家的通胀水平，形成“避险+抗通胀”的双重驱动，进一步强化黄金、白银的避险属性。长期来看，全球央行购金、去美元化趋势以及美联储降息周期的不确定性，仍支撑贵金属价格的底层逻辑，黄金的长期配置中枢将持续上移，仍是资产配置中的重要类别。 ## 关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | 霍尔木兹海峡作用 | 全球约25%-30%的海运原油、20%的LNG运输 | | 短期影响周期 | 预计持续1至4周 | | 长期封锁影响 | 伊朗与沙特原油产能受冲击，油运路线调整，成本显著上升 | | 替代运输能力 | 沙特、阿联酋绕行管道，OPEC+闲置产能，美国页岩油 | | 伊朗经济损失 | 单日损失超1亿美元 | | 对通胀影响 | 推升依赖原油国家的通胀水平 | | 对贵金属影响 | 黄金、白银避险属性增强，长期配置中枢上移 | | 全球央行购金 | 支撑贵金属价格的底层逻辑未变 | | 美元化趋势 | 去美元化趋势持续，美联储降息周期不确定性增强 | ## 总结 霍尔木兹海峡的航运中断对全球能源市场造成显著冲击，短期内油价大幅上涨，但全面能源危机发生的概率较低。若封锁持续超过1个月，将可能引发更广泛的能源危机。尽管存在一定的对冲力量，但其效果有限。伊朗因高度依赖海峡出口，面临严峻经济压力，可能影响其封锁决策。此次事件进一步强化了黄金和白银的避险属性，长期来看，贵金属仍将是资产配置的重要组成部分。