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原油市场分析报告

报告信息

• 报告名称：能化产品周报—原油
• 发布日期：2025年7月11日
• 研究员：刘琛瑞
• 许可证号：沪证监许可【2012】1515号
• 交易咨询编号：Z0017093
• 审核人：唐韵 Z0002422
• 机构地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元
• 免责声明：本报告信息源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自负。

核心观点

• 绝对低库存和成品油旺季需求为油价提供下方面积支撑。
• 中期基本面转弱预期较一致，需关注：
  • 欧佩克实际增产量。
  • 美国贸易谈判风险突发性。

基本面信息

供给

• 美国：
  • 油价：1338.5万桶/日，环比-0.36%，同比+0.64%。
  • 净进口：325.6万桶/日，环比-29.43%，同比+17.93%。
• OPEC+：产量稳定，需关注实际执行情况。
• 非OPEC国家：俄罗斯、加拿大等产量增势明显。

需求

• 美国炼厂开工率94.7%，加工量1700.6万桶/日。
• 中国主营炼厂开工率81.47%，山东地炼46.14%。
• 成品油旺季需求旺盛，部分地区加工量增长。

库存

• 美国：
  • 总库存降幅扩大，除战略储备外库存12.46亿桶。
  • 原油商业库存环比微涨，汽油和馏分油库存小幅下降。
• 欧洲：原油库存上升4.15%，成品油库存下降13.27%，全球浮仓同比下降9.73%。

裂解价差

• 各地区裂解价差普遍上升，中东和东南亚表现突出。
• 美湾、布伦特和地区间价差波动扩大。

服务内容

1. 交易咨询：设计套期保值、套利策略。
2. 风险管理顾问：提供制度、流程及专项培训。
3. 服务热线：
   • 交易咨询统一电话：021-55275087。
   • 投诉电话：021-55275065。