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新湖期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由新湖期货股份有限公司发布，主要围绕焦炭和焦煤的市场分析，涵盖价格走势、库存变化、供给情况、进出口动态及需求分析，最后给出对市场的驱动分析与结论。报告旨在为投资者提供市场判断，帮助其进行投资决策。

主要观点与关键信息

PART1. 现货价格与基差

• 焦炭价格走势：

  • 2023年3月31日至7月7日，焦炭价格持续上涨，累计涨幅达540元/吨。
  • 口钢准一采购价格从2470元/吨降至1820元/吨，整体呈现下行趋势。
  • 基差震荡，月差先上行后回落。

• 焦煤价格走势：

  • 产地补涨与补跌为主，港口价格偏震荡。
  • 海外需求持稳，贸易商挺价，但存在压价传闻。

PART2. 库存

• 焦炭库存：

  • 总库存去化，但绝对值中低。
  • 港口与焦企库存比上升，但集港接近尾声，整体中性偏多。
  • 焦钢库存比下降，显示供需偏紧。

• 焦煤库存：

  • 周度样本库存推算与铁水平衡点约在232，存在在途库存影响。
  • 月均平衡点约在240左右，库存变化对供需平衡点有一定影响。

PART3. 供给

• 焦炭供给：

  • 独立焦企产能利用率73.78%，环比上升0.24%。
  • 日均产量67.41万吨，环比微增。
  • 焦炭供需维持紧平衡，成材需求转淡可能影响焦企产量。

• 焦煤供给：

  • 煤矿生产稳定，洗煤厂开工率74.33%，日均产量64.12万吨，环比下降。
  • 蒙煤通关量持续上升，口岸通关能力测试中。
  • 进口预计维持高位并小幅增长。

PART4. 进出口

• 焦炭出口：

  • 出口稳定，以长协为主。
  • 海外需求持稳，但存在政策影响出口的担忧。

• 焦煤进口：

  • 澳产峰景矿进口价格波动，进口无利润。
  • 蒙煤通关量上升，三季度长协价格有利大贸利润。
  • 整体进口维持高位，关注后续政策影响。

PART5. 需求

• 焦炭需求：

  • 钢厂库存持稳，按需采购。
  • 铁水产量维持高位，供需矛盾不突出。

• 焦煤需求：

  • 下游需求略弱于预期，但终端表需未明显下滑。
  • 焦化厂港口库存累积，钢厂采购持稳。

PART6. 驱动分析

• 焦炭驱动因素：

  • 现实面中性偏多，库存去化幅度略扩。
  • 钢厂利润不高，补库意愿弱。
  • 成材内需季节性转弱，但幅度有限。
  • 市场情绪受政策影响较大，短线偏弱，中线可考虑布局空单。

• 焦煤驱动因素：

  • 基本面偏紧，库存小幅去化。
  • 煤矿生产稳定，蒙煤通关高位。
  • 下游补库意愿不强，出口需求存在不确定性。

结论

• 焦炭：

  • 本周盘面宽震荡下行，主要受粗钢压减与买单出口炒作影响。
  • 基本面首轮提涨逐步落地，供需维持平衡附近。
  • 短线情绪较差，追空有风险，建议逢高布局空单。
  • 后续关注政策强度、买单出口兑现情况与粗钢压减落地时间。

• 焦煤：

  • 盘面同样宽震荡下行，驱动逻辑与焦炭相似。
  • 下游需求略弱，但终端表需未明显下滑。
  • 短线或弱势延续，中线可考虑布局空单。
  • 关注买单出口事件与粗钢压减政策变化。

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• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，内容基于公开资料与调研。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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报告发布信息

• 审核人：李明玉
• 发布单位：新湖期货股份有限公司
• 联系信息：www.xinhu.cn
• 投资咨询资格号：Z0019116
• 报告发布组：新湖黑色组