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吸尘器景气高企，洗地机有望起量 —— 莱克电气总结

核心内容概述

莱克电气在2021年第一季度展现出强劲的增长势头，主要得益于吸尘器出口的高景气度以及洗地机、新能源汽车零部件等新兴业务的快速发展。公司同时通过拓展自主品牌和跨境电商业务，进一步增强海外市场竞争力。

主要观点

吸尘器出口增长显著

• 出口数据：2021Q1吸尘器出口金额同比增长89%，环比2020Q4增长明显，相比2019Q1增长64%。
• 莱克表现：2021Q1收入同比增长78%，相比2019Q1增长43%。
• 海外业务占比：2020年海外收入占公司总收入的70%，主要依赖代工模式。
• 增长驱动因素：
  • 海外疫情逐步得到控制，需求回暖，但供给恢复慢于需求。
  • 国内制造业产能充足，生产效率高，供应链协调能力强。
  • 公司扩大出口品类，如空气净化器、吹风机等。
  • 吉米品牌跨境电商业务同比增长150%。

洗地机成为新增长动力

• 新品发布：2021年4月推出洗地机新品，搭载自清洁、定点喷洗等功能。
• 市场拓展：公司计划重点发展洗地机产品，有望加速吉米品牌增长。
• 厨房电器：黄小厨品牌2020年成立，2021Q1销售3000万元，预计全年新增收入1.5亿元。

新能源汽车零部件业务扩张

• 2020年表现：核心零部件业务同比增长24%，其中新能源汽车零部件业务同比增长50%。
• 2021年计划：设立子公司莱克新能源，投资13.5亿元用于年产8000万件新能源汽车、5G通信设备和工业自动化产业配套的关键零部件项目。
• 项目预期：达产后预计年产新能源汽车零部件4000万件，5G通信设备零部件2000万件，工业自动化零部件2000万件。

关键信息

盈利与估值预测

投资建议

• 投资评级：买入-A，未来6个月目标价65元，对应2021年35x PE。
• 预期EPS：2021~2023年分别为1.85元、2.47元、2.98元。
• 主要增长点：吸尘器出口、洗地机新品、新能源汽车零部件。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 疫情恶化

总结

莱克电气在2021年Q1展现出强劲的增长态势，主要受益于吸尘器出口的高景气度和洗地机等新兴产品的快速放量。公司通过拓展海外市场、发展自主品牌和多元化产品线，实现了收入和利润的双增长。尽管面临原材料价格和汇率波动的压力，但公司通过多种方式对冲成本风险，同时新兴业务的高增长有望抵消负面影响。未来，公司有望通过吸尘器、洗地机、厨房电器及新能源汽车零部件等业务实现多元化增长，维持良好的盈利能力。