20210425-山西证券-社会服务行业周报_史上最热五一_促文旅板块加速复苏_9页_1mb

社会服务行业周报总结（20210419-20210425）

核心内容概述

本报告为山西证券社会服务行业周报，分析了2021年4月19日至4月25日期间社会服务行业的市场表现、主要观点及投资建议。报告指出，五一黄金周将成为疫情后文旅板块复苏的重要节点，同时对行业未来发展趋势进行了展望。

主要观点及投资建议

1. 行业复苏态势明显

• 五一假期预期强劲：预计五一期间全国铁路、民航及道路客流量将达到2.5亿人次，创历史新高。
• 民航客流量突破1000万人次：五一期间全国民航客流量有望超过2019年同期水平。
• 道路客运量恢复八成以上：预计五一期间道路客运量将达到1.6亿人次，恢复至2019年同期的八成以上。
• 旅游出行需求集中释放：12306官网五一假期车票“秒光”，携程数据显示“五一”期间国内进出港航班搜索量同比2020年提升五倍以上，三亚、西安、重庆、成都成为热门目的地。

2. 离岛免税持续升温

• 一季度离岛免税销售数据亮眼：2021年第一季度离岛免税购物金额达135.7亿元，同比增长355.7%；购物人次178.6万人次，同比增长176.8%。
• 三月数据再创新高：离岛免税购物金额同比增长427%，购物人次同比增长356%。

3. 行业复苏趋势显现

• 年报一季报披露完毕：2020年疫情导致行业业绩承压，但业绩端已基本触底，五一假期有望带动业绩复苏。
• 国内旅游市场复苏：清明节已开启国内旅游市场复苏起点，五一、端午小长假预计恢复情况可观。
• 酒店业走出U形曲线：随着疫情控制和消费回流，酒店业有望实现业绩持续向好。

4. 投资建议

• 短期看复苏：五一假期将推动旅游市场快速回暖，建议关注旅游综合、酒店、景点等子行业。
• 中长期看成长：看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区，酒店业有望持续向好。

市场回顾

1. 行业整体表现

• 休闲服务行业指数上涨3.12%：在申万28个一级行业中排名第9，略低于沪深300指数（上涨3.41%）。

2. 细分行业市场表现

• 旅游综合：涨幅最高，达3.78%
• 酒店：涨幅1.91%
• 景点：涨幅1.73%
• 其他休闲服务：涨幅0.59%
• 餐饮：跌幅-3.81%

3. 个股表现

• 涨幅前五：桂林旅游（10.32%）、锦江酒店（7.84%）、中国中免（4.70%）、宋城演艺（4.33%）、三特索道（1.76%）
• 跌幅前五：西域旅游（17.52%）、腾邦国际（12.38%）、大东海A（8.47%）、丽江股份（8.12%）、凯撒旅业（7.92%）

行业动态

1. 五一出游趋势

• 出游人数预计达2.5亿人次：五一假期将成为疫情后最火爆的假期。
• “高铁+旅游”产业链形成：高铁出行方式对航空公司和客运公司造成冲击，但价格优势明显。
• OTA预订量冲高：五一期间OTA平台预订量显著增长，跨省游产品需求旺盛。
• 目的地热度上升：西北、西南地区成为热门旅游目的地，澳门作为出境游目的地也迎来高峰。

2. 酒店业复苏

• 酒店预订量大幅增长：深圳地区五一期间酒店预订量同比增长3.4倍，平均客单价上涨4成以上。
• 民宿复苏优于酒店：深圳民宿预订量同比增长1.8倍，平均客单价上涨5成。
• 连锁酒店扩张加快：2020年A股上市公司锦江酒店净开店892家，华住集团新增1053家管理加盟酒店，首旅酒店新开店250家。

3. 上市公司重要公告

• 宋城演艺：2020年营收9.03亿元，净利润亏损1.75亿元，但备考利润表显示净利润增长26.11%。
• 中国中免：2020年营收526亿元，净利润61.4亿元，同比增长32.57%，主要受益于离岛免税业务增长。
• 科锐国际：2020年营收39.32亿元，净利润增长22.38%。
• 黄山旅游：2020年营收7.41亿元，净利润亏损4637万元，但三季度实现单季度盈利。

风险提示

• 疫情扩散风险：疫情可能延长或扩大，影响行业复苏。
• 疫情防控政策变化风险：政策调整可能对旅游市场产生不确定性。
• 疫情对行业影响超预期风险：疫情可能对旅游行业造成更大冲击。
• 突发事件或不可控灾害风险：自然灾害或突发事件可能影响行业运行。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺与免责声明

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