20220106-瑞达期货-玉米类年报_进口替代支撑平衡_上下幅度均受限制_19页_1mb

玉米类市场分析总结

核心内容概述

本报告由瑞达期货研究院发布，分析了2021年玉米类市场行情，并对2022年进行了展望。核心内容包括全球和我国玉米供需变化、进口玉米及替代谷物的市场影响、售粮节奏对价格的影响、深加工需求情况、企业库存对市场心态的影响，以及淀粉出口前景。同时，报告也指出影响玉米市场的主要风险因素。

主要观点

1. 2021年玉米市场走势

• 玉米价格整体呈现“先跌后涨”趋势。
• 上半年价格持续走低，但4-5月因全球供应担忧和进口玉米价格支撑出现反弹。
• 四季度因极端天气、成本上升和深加工需求回升，价格再次走强。

2. 2021年玉米淀粉市场走势

• 玉米淀粉价格走势与玉米高度相关，受原料成本影响较大。
• 一季度淀粉价格高于玉米，呈现高位震荡。
• 二三季度淀粉价格随玉米下跌，四季度随玉米上涨，但涨幅不及玉米。

3. 2022年玉米市场展望

• 全球玉米库存：进入增量期，乌克兰和欧盟产量上调，全球库存消费比回升至25.55%，价格优势可能持续。
• 我国玉米供需：2021年产量增长4.6%，但进口量占总产量的10%，产不足需的状况仍将持续。
• 售粮节奏：2022年售粮高峰在元旦前后和春节后，预计节前售粮压力较大，节后压力减轻，但种植成本上升支撑价格。
• 进口玉米及替代谷物：进口玉米及替代谷物价格优势明显，进口量有望保持高位，国内玉米价格下限由进口玉米支撑。
• 饲用反替代重启：小麦价格走高，玉米饲用比例将逐步回升，饲料需求预期有所增加。
• 深加工需求：深加工需求相对稳定，受玉米价格和政策影响，开机率和库存变化对价格有影响。
• 淀粉出口：出口量大幅下降，受价格偏高和疫情影响，未来出口难有起色。

关键信息

1. 2021年玉米供需数据

• 产量：27255.2万吨，同比增长4.6%。
• 进口量：2000万吨，占总产量的约10%。
• 消费量：29070万吨，饲料消费占比最大，达18700万吨。
• 国内玉米均价：2400-2600元/吨。
• 进口玉米均价：2200-2400元/吨。

2. 进口玉米主要来源

• 美国：进口量增长显著，同比增幅达647.9%。
• 乌克兰：进口量同比增加46.09%。
• 巴西、阿根廷：进口量也有所增长，但增幅低于美国。

3. 玉米价格影响因素

• 进口玉米价格：作为国内价格的下限，目前美国玉米到港完税价维持在2400元/吨以上。
• 替代谷物：高粱、大麦等价格优势明显，对玉米形成一定压制。
• 政策调控：国家政策对玉米价格有明显影响，尤其是价格调控和补贴政策。
• 天气因素：极端天气对玉米产量和物流造成影响，可能推高价格。
• 非瘟疫情：对饲料需求和玉米市场造成不确定性影响。

4. 售粮进度与价格走势

• 售粮进度：截至12月16日，全国玉米售粮进度为28%，较去年同期偏慢11%。
• 价格走势：预计2022年一季度价格承压，但成本支撑较强，整体价格高于往年同期。
• 二三季度：粮源转移至贸易商，市场走强预期较高。
• 四季度：产量初定，价格预计回落。

5. 淀粉市场情况

• 价格走势：与玉米价格高度相关，四季度随玉米上涨，但涨幅有限。
• 库存压力：淀粉企业库存维持高位，价格承压明显。
• 出口前景：淀粉出口量同比减少78.72%，未来出口难有起色。

风险因素

• 宏观因素：全球经济形势、汇率波动等。
• 非瘟疫情：对生猪养殖和饲料需求造成影响。
• 天气因素：极端天气影响玉米产量和物流。
• 国家政策：包括贸易政策、补贴政策、价格调控政策等。

总结

2022年玉米市场将呈现“中间高两头低”的走势，价格下限由进口玉米及替代谷物支撑，上限受政策调控限制。售粮节奏和成本变化将对价格产生较大影响，二三季度市场走强预期较高，四季度价格可能回落。玉米淀粉价格走势与玉米高度相关，出口前景不乐观，未来将更多关注国内需求和政策变化。整体来看，玉米市场将保持相对稳定，但价格波动仍受多种因素影响。