20260717-东证期货-成本支撑托底_需求淡季压制_矿价延续弱势震荡_32页_20mb

铁矿石市场周度分析总结

核心内容概述

本周铁矿石市场延续弱势震荡态势，价格底部企稳，但整体表现疲软。分析师许惠敏指出，尽管成本支撑有所增强，但需求端的疲软与高库存压力仍压制矿价上涨空间，市场情绪分化明显。

主要观点

1. 供给端

• 全球发运量：本周全球铁矿石发运量环比减少659.30万吨，降幅达18.57%，其中巴西发运量减少36.98%，澳巴合计减少20.53%。
• 季节性及运费影响：发运量下滑主要受季节性因素及海外运费反弹影响，成本边界线有所上移。
• 中国到港量：中国45港铁矿到港量环比减少7.03%，供应端压力有所缓解。

2. 需求端

• 钢厂产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率环比下降0.85%，日均铁水产量也有所下滑。
• 盈利状况：钢厂盈利比例下降7.53%，显示行业利润承压。
• 减产情况：钢厂减产主要受政策压力影响，而非利润驱动，需求疲软导致铁矿石现货需求不振。

3. 库存情况

• 港口库存：中国45港和47港铁矿库存均环比减少1.51%，但整体仍偏高，去库节奏受阻。
• 钢厂库存：247家样本钢厂进口矿库存环比减少2.13%，进口烧结粉库存减少1.88%，但高库存压力持续。

4. 价格与价差

• 主力合约结算价：761.00元/吨，环比上升1.74%。
• 基差：-22.76元/吨，环比恶化37.03%，显示市场估值修复空间受限。
• 价差结构：9-1价差为-13.00元/吨，1-5价差为7.50元/吨，5-9价差为-20.50元/吨，价差维持窄幅整理。

5. 市场情绪与预期

• 市场观点分布：本周1家看涨、8家中性、3家看跌，分歧点在于短期供应扰动与成本支撑能否对冲需求走弱与高库存压力。
• 综合判断：矿价短期预计延续区间震荡，反弹动能不足，需关注后续政策及终端需求修复节奏。

产业链动态

重点新闻

矿山动态

• 美国Mesabi Metallics铁矿项目完成首次生产爆破。
• 乌克兰矿企Ferrexpo二季度铁矿石产量环比增长63%。
• 澳洲矿企Macro Metals拟收购西澳Yandi South铁矿项目。
• 力拓2026年二季度皮尔巴拉铁矿石产量环比增长6%。
• 必和必拓2026年二季度西澳铁矿石总产量环比增长7.3%。

宏观新闻

• 伊朗称霍尔木兹海峡暂时关闭。
• 全国用电负荷创历史新高。
• 国常会听取数字中国建设情况汇报。
• 美国参议员林赛·格雷厄姆骤然离世。
• 美国发动对伊朗新一轮打击。

运费与库存动态

• 西澳至青岛海运费：12.39美元/吨，环比减少6.28%。
• 巴西至青岛海运费：33.34美元/吨，环比增加3.99%。
• 港口库存：中国45港铁矿库存16344.95万吨，环比减少1.51%；47港库存17064.74万吨，环比减少1.51%。
• 铁精粉产量：全国266座矿山日均产量38.60万吨，环比减少0.05%。
• 产能利用率：全国266座矿山产能利用率61.14%，环比微降0.03%。

市场展望

• 短期趋势：矿价预计延续弱势震荡，反弹缺乏强劲动能。
• 关键因素：需关注政策落地及终端需求修复节奏。
• 成本支撑：供应端扰动及成本上移对矿价形成一定支撑。
• 库存压力：高库存及终端需求疲软限制矿价上涨空间。

风险提示

• 市场波动：价格受政策、市场环境及相关变量调整影响较大。
• 政策变化：环保限产等政策对钢厂减产影响显著。
• 需求修复：终端需求能否有效修复将影响市场走势。