20240225-东吴证券-传音控股-688036.SH-2023年业绩快报点评_全年业绩历史新高_多举措增强发展动能_3页_476kb

总结内容

传音控股发布2023年度业绩快报，公司业绩略超预期，全年营收6239亿元，同比增长339%，归母净利润55亿元，同比增长1216%，扣非归母净利润507亿元，同比增长1294%。2023年全年业绩创历史新高，第四季度业绩尤为亮眼：营收1937亿元，同比增长834%，归母净利润162亿元，同比增长6164%，扣非归母净利润166亿元，同比增长7909%。

业绩增长主要得益于持续开拓新兴市场，提升市场份额，产品结构升级以及成本优化措施，使得毛利率提升并费用率下降。公司在全球新兴市场智能机出货量排名第一，尤其在非洲、巴基斯坦、孟加拉国和菲律宾市场表现强劲。

公司积极推进全球布局，1月正式入驻跨境电商平台Temu，与网易、腾讯等互联网公司展开出海合作，并与杜比实验室合作推动AI技术应用。2023年新产品发布，如TECNO PHANTOM VFold和TECNO PHANTOM VFlip 5G折叠手机，进一步巩固市场地位。

在技术创新方面，公司深耕AI语音多模态技术，加强多语种数据建设，在低资源语音识别等领域取得重大突破，AI技术赋能多场景业务。预计至2025年，公司盈利将持续增长。

东吴证券维持“买入”评级，盈利预测为2023年至2025年归母净利润分别为55亿元、63亿元和74亿元，对应PE分别为23倍、20倍和17倍。风险包括汇率波动、政策变化以及市场竞争加剧等因素。