20200830-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_聚合MDI_液氯_PVC糊树脂_纯碱_DMF等产品价格上升_4页_518kb

基础化工行业周报总结（2020年08月30日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现积极，多个化工品价格出现上涨，主要受油价上涨及部分产品供给端收紧影响。同时，行业面临一定风险，需关注原料价格波动及下游需求变化。

主要观点

行业整体表现

• 本周中国化工品价格指数（CCPI）上涨1.4%，核心原料布油上涨1.7%，进口LPG下跌1.7%，国产LNG气下跌3.7%。
• 多个化工品价格显著上涨，如液氯、PVC糊树脂、纯碱、DMF、聚合MDI、维生素等。
• 部分产品价格下跌，如硝酸、乙腈、氯化铵等。

行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成；
• 细分领域：
  • 钛白粉：龙蟒佰利；
  • 碳纤维：光威复材；
  • 氨纶与聚氨酯：华峰氨纶；
  • 食品添加剂：金禾实业；
  • 沸石/OLED：万润股份；
  • 农药：利尔化学、广信股份；
  • 复合肥：新洋丰。

石油化工重点

• OPEC+联合减产延续，支撑油价底部；
• 热带风暴影响美国墨西哥湾，部分原油产能关停，美国原油库存降幅超预期；
• 推荐布局C2/C3轻烃裂解、加快聚酯产业链一体化建设的优秀民营炼化企业，如卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化；
• 关注宝丰能源。

重点化工品分析

液氯

• 本周价格上涨25%，达到750元/吨；
• 需求端：聊城甲烷氯化物厂家开工良好，形成需求支撑；
• 供给端：烟台地区出货减少，河北冀衡化学复工延迟，内蒙乌海化工检修，导致供应紧张。

PVC糊树脂

• 本周价格上涨16.5%，达到15500元/吨；
• 需求端：下游手套制品企业仍在赶制订单，但近期备货热情下降，大盘料下游企业开始入市采购；
• 供给端：部分企业检修，供给减少，推动价格上涨。

纯碱

• 本周轻质纯碱上涨12%，重质纯碱上涨11.1%；
• 需求端：下游平板玻璃进入旺季，原片低库存推动生产积极性，多行业保持刚需；
• 供给端：个别厂家停机或降负荷生产，供应减少，支撑价格上涨。

硫酸

• 本周价格上涨9.7%，达到340元/吨；
• 供给端：局部地区供应减少，凯泰化工重启受阻，形成利好。

DMF

• 本周价格上涨9.4%，达到7130元/吨；
• 成本端：甲醇价格上涨29%，形成成本支撑；
• 供给端：安阳装置停车，兴化工厂货源空置，延续检修。

聚合MDI

• 本周价格上涨9.2%，达到15500元/吨；
• 需求端：欧美企业复工复产，建筑行业恢复，新老基建、房产工程启动；
• 供给端：万华化学上调9月挂牌价，货源紧张，推动价格上涨。

风险提示

• 原料价格波动；
• 下游需求不及预期；
• 全球宏观经济与贸易风险。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 张汪强具备证券投资咨询执业资格，声明信息来源合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正、结论合理。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用；
• 基于公开资料撰写，不保证信息完整性与准确性；
• 估值与分析结论基于假设，存在局限性；
• 投资者应自行判断，不构成投资建议。

联系信息

上海联系人

北京联系人

深圳联系人

安信证券研究中心地址

• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编518026；
• 上海：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编200080；
• 北京：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编100034。