新能源汽车行业：财政部五年再提支持，国内电动车市场春风将至-191229_17页__1mb

财政部五年再提支持，国内电动车市场春风将至

核心内容

2019年全国财政工作会议再次明确支持新能源汽车发展，这是自2013-2014年会议以来的首次重点提及，显示出国家对新能源汽车产业的持续关注与政策倾斜。此次会议提出研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制，重点在公务用车和出租车领域推动新能源汽车应用，预计2020年将为行业带来显著增量。

主要观点

• 政策支持：2019年财政会议强调推动产业转型升级，支持新能源汽车发展，表明政策导向的延续性与强化。
• 历史政策效果：2013-2014年会议后，新能源汽车行业迎来高速发展，销量增速高达300%以上，同时新能源汽车指数在2014-2015年期间显著跑赢大盘，相对收益分别达到41%和70%。
• 2020年预期：预计2020年国内新能源汽车产销将达到160万辆，海外预计162万辆，合计322万辆，同比增长43%。其中，公务用车和出租车电动化将贡献约30万辆增量。
• 行业前景：随着政策支持、补贴力度、购置税减免和基础设施奖励的持续，新能源汽车行业将加速发展，从能源汽车大国向新能源汽车强国迈进。
• 投资建议：持续推荐LG产业链、特斯拉产业链、大众产业链，重点推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、宏发股份、新宙邦、先导智能等核心企业。

关键信息

政策回顾与影响

2013-2016年新能源汽车产销数据

2014-2015年新能源汽车指数相对收益

2020年新能源汽车增量预测

投资建议

• 2020年国内产销预期：160万辆，同比增长33%。
• 2020年海外产销预期：162万辆，同比增长54%。
• 全球预期：2020年全球新能源汽车产销合计322万辆，同比增长43%。
• 重点推荐企业：
  • 宁德时代：动力电池龙头企业，预计2020年出货量55GWh，净利润54.6亿元，PE值42倍。
  • 恩捷股份：湿法隔膜龙头，预计2020年出货量12亿平米，净利润11.1亿元，PE值36倍。
  • 璞泰来：人造负极材料龙头，预计2020年出货量7.5万吨，净利润9.7亿元，PE值37倍。

风险提示

• 新能源汽车产销不达预期风险
• 新能源汽车政策不达预期风险
• 新能源汽车产业链价格下降幅度过大风险

投资评级说明

特别声明

• 兴业证券可能持有相关公司证券头寸或为其提供投资银行业务服务，可能存在潜在利益冲突。
• 投资者应独立评估材料内容，并结合自身需求做出决策。

联系方式