电子新三板（含北交所）TMT行业专题系列报告：智能控制器迎量价齐升机遇，汽车电子、智能家居驱动行业发展_18页_1mb

新三板（含北交所）TMT行业专题系列报告总结

核心内容概述

本报告聚焦智能控制器行业在AIoT时代的发展机遇，分析其行业特性、市场趋势及投资策略，同时指出相关风险。智能控制器作为终端产品的“神经中枢”和“大脑”，在多个领域广泛应用，未来有望受益于智能化、物联网及5G技术的推动。

主要观点

1. 智能控制器行业概述

• 定义与功能：智能控制器是电子产品、设备及系统中的控制单元，以MCU或DSP芯片为核心，实现感知、计算与控制功能。
• 产业链位置：位于产业链中游，上游主要为电子元器件（如IC、PCB等），下游涵盖汽车电子、家电、工业设备、智能家居等多个领域。
• 定制化特征：行业高度定制化，企业通常采用以销定产模式，部分企业向ODM/JDM模式转型，提升附加值与盈利能力。
• 主要应用领域：汽车电子、家用电器、电动工具、工业设备、智能家居等，其中汽车电子和家用电器为前两大应用领域。

2. AIoT时代下的发展机遇

• 市场增长：AIoT融合人工智能与物联网技术，预计2022年全球市场规模达7500亿元，未来将保持快速增长。
• 连接数激增：物联网时代终端连接数呈井喷式增长，2020-2025年全球IoT连接数预计从117亿增至309亿，复合增速达21.4%。
• 产品升级：终端产品功能趋向复杂化、集成化，推动智能控制器单价和附加值提升。
• 盈利提升：龙头企业通过研发、设计等高附加值环节提升盈利能力，如拓邦股份、和而泰产品均价和毛利率均呈上升趋势。

3. 下游应用推动行业发展

汽车电子

• 电动化趋势：新能源汽车渗透率快速提升，2021年8月突破17.29%，预计未来占比将持续上升。
• 成本占比提升：汽车电子占整车成本比例从上世纪80年代的3%增至2015年的40%，预计2025年将达60%。
• 市场规模扩大：全球汽车电子市场规模预计从2017年的约1.6万亿元增至2022年的2.14万亿元，中国市场份额也在增长。

智能家居

• 市场潜力大：中国智能家居渗透率仅为4.9%，远低于欧美国家，未来成长空间广阔。
• 应用场景拓宽：从智能单品阶段向智能互联阶段转变，未来将迈向主动智能阶段。
• 市场规模预测：2019年中国智能家居设备出货量首次突破2亿台，预计2025年将达5.4亿台，复合增速约21.4%。

关键信息

• 行业趋势：随着下游产业智能化，智能控制器行业迎来“量价齐升”的发展机遇。
• 技术驱动：AIoT、5G、物联网等技术推动智能控制器升级，提升产品附加值。
• 企业模式：行业内企业多采用以销定产模式，部分向ODM/JDM转型，提升盈利水平。
• 毛利率差异：采用ODM/JDM模式的企业毛利率普遍高于OEM模式，如拓邦股份、和而泰等企业毛利率稳步上升。
• 市场数据：
  • 2020年全球IoT连接数首次超过非IoT连接数。
  • 中国新能源汽车销量2021年1-9月同比增长199.97%。
  • 2020年全球汽车电子市场规模达2.14万亿元，预计2022年将达2.14万亿元。
  • 2019年中国智能家居设备出货量达2.08亿台，预计2025年将达5.4亿台。

投资策略

• 关注受益企业：建议重点关注智能控制器行业龙头企业，尤其是具备技术优势和客户资源的ODM/JDM模式企业。
• 行业前景良好：AIoT、5G及物联网技术推动智能控制器行业快速发展，未来市场空间广阔。

风险提示

• 原材料价格波动：直接影响企业毛利率，需关注IC、MOSFET等关键原材料价格变化。
• 下游需求不及预期：若汽车电子、智能家居等应用领域发展放缓，可能影响行业增长。
• 竞争加剧：全球市场中高端元器件仍由欧美日企业主导，国内企业面临竞争压力。

行业评级

• 风险等级：中高风险
• 行业投资评级：推荐（预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10%以上）

总结

智能控制器行业在AIoT和5G时代迎来发展机遇，其应用领域广泛，产品附加值提升，市场需求增长显著。龙头企业凭借技术实力和客户资源，逐步向ODM/JDM模式转型，盈利能力增强。建议关注具备技术优势和市场前景的企业，同时需警惕原材料价格波动和下游需求变化等风险。