20161024-天星资本-电子智能控制器行业_电子智能控制器_智能家居的_中枢神经__27页_1mb

电子智能控制器行业总结

核心内容

电子智能控制器作为智能家居和物联网的重要组成部分，是终端产品中的核心和关键部件，承担着“中枢神经”的角色。其技术日趋成熟，应用广泛，涵盖家电、电动工具、锂离子电池电源及智能照明等多个领域。行业呈现专业化、分工化和独立化的发展趋势，具备较高的技术壁垒和行业集中度。

预计2020年市场规模将达到1.55万亿元，未来5年的复合增长率为8.20%。行业受国家政策、消费升级、智能家居和物联网发展以及国际制造基地转移四大因素推动。

主要观点

• 行业特性：电子智能控制器属于技术+劳动双密集型产品，其核心部件为MCU和DSP，随着技术进步，MCU的性能不断提升，价格逐步上扬，提高了行业技术壁垒，拓展了应用场景。
• 竞争格局：行业形成欧美巨头、全球化EMS企业与国内龙头厂商三方鼎立的格局，国内企业具备成本优势和技术优势，正在逐步提升国际市场地位。
• 地域分布：行业主要集中在珠三角、长三角和环渤海区域，形成产业集群和完整的产业链条。
• 投资建议：关注具备核心硬件、大数据平台及智能一体化产业链的制造商，以构建后端服务模式，深度挖掘蓝海市场。

关键信息

市场规模

• 2020年市场规模预计为1.55万亿元，未来5年复合增长率8.20%。
• 全球市场规模超千亿美元，其中北美和欧洲市场2006年已达692亿美元。

行业趋势

• 专业化、分工化、独立化是行业发展的主要趋势。
• 电子智能控制器在智能家居中起关键作用，是物联网大数据平台的入口之一。
• 电子智能控制器行业从红海市场向蓝海市场转变，未来将向智能一体化产业链发展。

下游行业

• 家电行业：中国是全球最大的家电生产中心，智能控制器渗透率不断提升，预计2020年智能家电市场将达2,865亿元。
• 电动工具行业：全球电动工具控制器市场规模预计2020年达92亿元，中国是主要生产国。
• 锂离子电池电源行业：电子智能控制器在锂电池管理系统中起重要作用，预计2020年全球市场规模将超590亿美元。
• 智能照明行业：智能LED、HID等产品带动智能电源及控制器市场发展，预计2017年市场规模达780亿元。

A股及新三板公司概况

• A股公司：5家，总市值426.55亿元，平均市值85.31亿元，平均市盈率99.09。
• 新三板公司：14家，其中2家采用做市转让，12家采用协议转让，瑞德智能表现突出，占主营93.94%。

电子智能控制器主要功能与优势

• 电子智能控制器以MCU为核心，具备低功耗、高速数据处理、协同控制等能力。
• 优势包括技术优势、行业标准优势、产品优势、客户优势和规模优势。

风险因素

• 产品受下游行业影响，如家电、电动工具等行业发展状况直接影响控制器需求。
• 产品非标准化，需根据下游需求定制，难以实现统一规格。
• 行业发展可能不达预期，影响市场增长。

行业数据

挂牌企业数量	14
做市转让家数	2
协议转让家数	12
换手率	0.019
成交量（万股）	0.9
成交金额（万元）	3.328

数据日期：2016.10.24

研究员信息

• 研究员：杨贺
• 电话：18010465071
• 邮箱：yanghe@txcap.com

投资建议

• 推荐：关注以核心硬件为基础，建立大数据平台，构建智能一体化产业链的电子智能控制器制造商。
• 评级说明：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场
  • 买入：相对大盘涨幅大于20%
  • 增持：相对大盘涨幅在10%~20%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-10%~10%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-10%

风险因素

• 产品受下游行业影响
• 产品的非标准化
• 发展不达预期

免责声明

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