20221012-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_575kb

有色金属晨报总结（2022年10月12日）

核心内容概述

本份有色金属晨报由研究员王颖颖撰写，分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等金属品种的市场走势及交易策略，重点强调了宏观因素、供需关系及库存变化对价格的影响。

铜市场分析

主要观点

• 价格走势：昨日伦铜震荡，沪铜偏强，沪伦比值上升。
• 宏观因素：11月份美联储加息75BP的概率高达80%以上，美元指数走高，对铜价形成压力。
• 供应端干扰：冶炼厂检修导致产量损失，湖北冶炼厂推迟投产，年内供应增量有限。
• 原料紧张：南非港口罢工影响粗铜运输，现货加工费降至400元/吨，冶炼厂抢购粗铜，10月仍有减产风险。
• 需求端疲软：下游消费疲软，现货价格升至64000元/吨，月差接近2000元，市场观望情绪浓厚。
• 运输周期：LME亚洲仓库注销仓单增加，韩国、新加坡和台湾的铜将运往国内，但需三周左右时间，预计11月到货。
• 交易策略：短期铜价受加息压制，但内盘挤仓支撑价格，建议等待趋势性机会，不建议单边操作。

铝市场分析

主要观点

• 价格走势：昨夜沪铝先抑后扬，2211合约价格跌至18475元/吨。
• 宏观数据：9月社融数据好于预期，汽车产销增长显著，新能源汽车表现强劲。
• 库存变化：注册仓单增加近万吨，部分厂家增加铸锭量并抛售原料库存。
• 需求情况：新能源需求好转，但出口疲软，地产相关领域表现低迷。
• 现货市场：现货采购氛围差，升水承压，月差扩大，挤仓风险提升。
• 交易策略：短期铝价处于合理区间，建议震荡整理，不涨不空，不跌不买；套利方面，内盘2211-2302正套继续持有。

锌市场分析

主要观点

• 价格走势：昨夜沪锌震荡反弹，ZN2211合约价格上涨30元至24550元/吨。
• 供应紧张：锌库存维持低位，西南地区缺电减产，国内供应受限。
• 进口影响：进口矿利润及冶炼利润刺激国内精炼锌提产，若国内提产不足，进口窗口可能持续开启。
• 现货情况：现货紧张，佛山、上海地区升水维持高位，月差扩大，挤仓风险提升。
• 交易策略：低库存和大back结构支撑价格，短期内易涨难跌，建议关注进口窗口变化。

镍&不锈钢市场分析

主要观点

• 价格走势：周二镍和不锈钢价格下跌，LME镍价受阻2.3万美元，可能下探2.15万美元支持线；国内镍价也可能继续下行。
• 不锈钢压力：不锈钢价格持续下移，后市仍有下行空间，建议继续空头操作。
• 宏观因素：英国央行将停止购债，市场流动性担忧加剧；美国CPI数据将公布，11月2日美联储加息预期增强，美元走强对市场形成压力。
• 供应变化：印尼IMIP园区两条生产线已转产高冰镍，本月高冰镍产量增加。
• 产量数据：9月印尼镍铁（NPI&FeNi）产量约818300实物吨（106031金属吨），环比增长约5%；中国企业贡献主要产量，印尼本土企业产量较少。
• 未来预期：10月上海华迪实业新增出铁炉，WedaBay园区旭日项目点火，Morowali园区恒嘉项目计划转产冰镍。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：研究员王颖颖具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取任何报酬。
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