20170129-西南证券-2016年第四季度基金投资组合分析_持股比例再创新低_新兴产业遭到减持_11页_1mb

2016年第四季度基金投资组合分析总结

核心内容

2016年第四季度，基金经理普遍进行减持操作，整体持仓比例降至历史最低水平。股票方向基金多数被小规模赎回，而指数型基金被净申购，货币型基金则同时遭遇大规模赎回和申购。基金对市场整体态度偏谨慎，但对大盘走势持乐观看法，预计2017年第一季度将转为增持。

主要观点

• 持仓比例下降：股票型和混合型基金持仓比例分别下降，整体持仓比重创历史最低。
• 行业集中度下降：基金对多个行业进行了减持，特别是新兴产业；同时对部分周期性传统行业和消费类行业进行了增持。
• 市场走势分化：上证综合指数上涨，而深证成指、创业板指数和中小板指数下跌，市场表现差异明显。
• 基金操作依据：基金在第四季度的持仓调整主要依据业绩、行业属性和估值变化。

关键信息

基金持仓结构变化

• 股票持仓比重：偏股型基金股票持仓占净值比例由61.51%降至60.70%，创历史新低。
• 行业市值占比：
  • 前五名行业：医药生物、银行、电子、非银金融、化工。
  • 持股集中度下降：前十大重仓股占基金净值比例由28.13%降至26.40%。
  • 行业集中度下降：前五大行业合计持仓市值比例由10.83%降至10.69%。

基金份额变化

• 净申购与赎回：股票方向基金净申购894.37亿份，其中指数型基金净申购1009.03亿份，积极型股票基金净赎回19.04亿份。
• 份额变化：
  • 份额增加最多的是平安日鑫，增加4865.95亿份。
  • 份额减少最多的是华夏现金B，减少959.54亿份。
  • 被赎回的基金中，股票型和混合型基金占66.79%。

行业持仓变化

• 增持行业：化工、机械设备、建筑装饰、银行、食品饮料。
• 减持行业：非银金融、医药生物、计算机、通信、传媒。
• 行业分歧：基金对消费类、金融类行业的子行业存在明显分歧。

基金持仓股票变化

• 新进股票：319只股票在第四季度被新进建仓，主要集中在原材料类、机械、信息技术、医药、建材等行业。
• 清仓股票：263只股票被清仓，主要集中在信息技术、原材料类行业、机械、房地产等行业。
• 基金持仓变化：
  • 前十只持股市值最多的股票：中国平安、贵州茅台、兴业银行、民生银行、交通银行、美的集团、浦发银行、招商银行、格力电器、伊利股份。
  • 前十只持股比例最高的股票：宋城演艺、恒华科技、华宇软件、东方时尚、乐普医疗、索菲亚、鼎龙股份、新安股份、杰瑞股份、好当家。

被增持与被减持股票分析

• 被增持股票：
  • 被增持比例最大的前十家公司：胜宏科技、盛通股份、田中精机、泰胜风能、神州长城、歌力思、合力泰、理工环科、盛洋科技、力星股份。
  • 业绩表现：大部分被增持股票业绩稳定或增长，部分行业如电气设备、机械被增持较多。
• 被减持股票：
  • 被减持比例最大的前十家公司：华宇软件、民和股份、宜通世纪、韵达股份、济川药业、益生股份、美盈森、东土科技、恒锋工具、红阳能源。
  • 财务数据：部分被减持股票财务数据较差，如红阳能源亏损，但也有部分股票业绩增长。

基金操作依据

• 业绩：被增持股票多数业绩稳定或增长，而被减持股票多数业绩不佳。
• 行业：基金看好周期性传统行业和消费类行业，看淡新兴产业。
• 估值：被增持股票估值较低，被减持股票估值较高。
• 限售股：部分股票在第四季度有解禁，影响基金持仓变化。

总结

2016年第四季度基金持仓比例降至历史最低，市场走势分化明显。基金经理对周期性传统行业和消费类行业较为乐观，对新兴产业态度谨慎。指数型基金被净申购，显示投资者对大盘走势看好，但对积极型股票基金和混合型基金态度谨慎。基金持仓调整主要基于业绩、行业和估值变化，显示出对市场和行业的深入分析和判断。