20260618-国信期货-纸浆周报_需求制约_反弹略显乏力_15页_1mb

国信期货纸浆周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的2026年6月18日纸浆周报，重点分析了近期纸浆期货市场走势、基本面情况及未来市场展望。报告指出，纸浆市场整体呈现需求疲软、价格震荡的态势，短期反弹乏力，中长期需关注下游需求恢复、海外浆厂减产及港口去库节奏。

一、本周行情回顾

• 纸浆期货走势：本周纸浆期货主力合约SP2609出现反弹，但受基本面偏弱影响，反弹动能不足，最终有所回落。
• 市场动态：前期空头减仓导致盘面止跌反弹，但市场整体仍缺乏持续上涨动力。

二、基本面分析

1. 纸浆市场价格

• 截至2026年6月15日，中国进口阔叶浆现货市场均价为4493.47元/吨，环比微跌1.02%，同比上涨8.67%。
• 价格走势受成本端支撑影响，但整体仍偏弱。

2. 1-5月纸浆累计进口量

• 1月至5月累计进口量与去年同期持平（0.0%）。
• 进口金额同比下降5.9%，显示进口成本有所下降。

3. 港口库存情况

• 本周1地区及8港口（保定、天津、日照、青岛、常熟、上海、宁波、高栏、南沙）合计库存环比下降1.65%，跌幅扩大0.36个百分点。
• 需持续观察港口去库节奏对市场的影响。

4. 欧洲港口纸浆库存情况

• 2026年5月欧洲化学纸浆消费量为84.46万吨，同比下降1.34%。
• 欧洲化学纸浆库存量为68.99万吨，同比上升2.03%。
• 库存天数为26天，较去年同期增加1天，表明欧洲市场库存压力有所上升。

5. 上期所纸浆库存

• 上期所纸浆库存数据呈现波动趋势，2026年3月25日库存为185,000.00吨，显示库存水平逐步下降。

6. 下游浆种开工率

• 6月第二周，国内生活用纸样本企业库存较上周增长0.55%，开工负荷率较上周下降1.52个百分点。
• 下游需求疲软，部分企业选择让利清库，价格走势保持平稳，但较上月同期下降0.83%。
• 各类纸张开工负荷率如下（单位：%）：
  • 箱板纸：68.5
  • 双胶纸：70.4
  • 白板纸：67.1
  • 瓦楞纸：68.2
  • 白卡纸：65.8
  • 双铜纸：68.0
  • 生活用纸：67.3

三、后市展望

• 需求疲软：当前处于传统需求淡季，下游原纸行业盈利未见明显改善，造纸企业以刚需采购为主。
• 价格走势：短期纸浆盘面预计反弹动能不足，整体以低位震荡为主。
• 影响因素：
  • 终端消费需求改善是纸浆价格企稳的关键。
  • 海外浆厂减产情况及港口去库节奏值得关注。
• 中长期预期：需密切关注下游需求恢复、海外浆厂减产落地及港口库存变化，这些因素将决定纸浆市场的未来走势。

关键信息总结

• 价格：中国进口阔叶浆均价4493.47元/吨，环比微跌1.02%。
• 库存：国内港口库存环比下降1.65%，欧洲库存同比上升2.03%。
• 开工率：生活用纸开工负荷率下降1.52个百分点，显示下游需求疲软。
• 市场趋势：纸浆期货短期反弹乏力，预计以低位震荡为主。
• 影响因素：需求恢复、海外减产、港口去库节奏是未来市场走势的关键变量。

分析师信息

• 分析师：黎静宜
• 从业资格号：F3082440
• 投资咨询号：Z0019052
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-305180
  • 邮箱：15561@guosen.com.cn

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，亦不保证观点不会变更。
• 报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性和完整性负责。
• 阅读者因使用本报告所导致的任何后果，与国信期货及分析师无关。
• 国信期货保留对本免责声明的最终解释权和修改权。