20191008-国联证券-休闲服务行业2019年周报第34期：国庆假期国内游客人次达7.82亿，同比增长7.81__8页_640kb

国庆假期旅游市场及休闲服务行业周报总结

核心内容

2019年国庆假期期间，全国共接待国内游客7.82亿人次，同比增长7.81%；实现国内旅游收入6497.1亿元，同比增长8.47%。受70周年大庆及爱国主旋律影响，红色景点如博物馆、纪念馆等成为热门，多个城市游客量显著上升。同时，出境游人数突破700万人次，部分小众目的地旅游产品预订量增长明显。然而，赴港游因社会事件影响，游客人次大幅下降，跌幅达31%。相比之下，澳门旅游市场表现较好，游客人数同比增长约13%。

主要观点

• 国内旅游市场：整体保持高位增长，但增速略低于预期，主要受宏观经济增速放缓影响。
• 红色旅游：因70周年大庆的推动，博物馆、纪念馆等红色景点成为游客热门选择。
• 出境游趋势：传统目的地仍受欢迎，但部分小众目的地如捷克、奥地利、匈牙利等旅游产品预订量增长显著。
• 离岛免税表现：三亚免税城日接待量近6万人，最高日营业额接近1亿元，显示免税市场强劲。
• 投资推荐：维持对中国国旅（601888.SH）的推荐，预计全年中国免税市场增速将超过18%。

关键信息

国庆假期数据

• 游客人次：7.82亿人次，同比增长7.81%
• 旅游收入：6497.1亿元，同比增长8.47%
• 城市表现：
  • 上海：接待游客1037万人次，旅游收入115亿元，同比增长11.8%
  • 北京：接待920.7万人次，旅游收入111.7亿元
  • 成都：接待2017.13万人次，同比增长32.7%，旅游收入286.46亿元，同比增长25.2%
  • 重庆：接待3859.61万人次，同比增长10.6%，旅游收入187.62亿元，同比增长32.8%
  • 三亚：接待72.4万人次，同比增长1.55%
  • 海口：接待79.69万人次，同比增长1.45%

出境游数据

• 日均出入境旅客：198万人次
• 7天合计出境游：突破700万人次
• 赴港游暴跌：访港入境旅客仅264万人次，同比下跌31%
• 澳门旅游：入境旅客人数同比增长约13%

休闲服务行业表现

• 行业指数：申万休闲服务行业指数在9月23日至9月30日期间上涨2.28%，成交额123.3亿元
• 子板块表现：景点微涨0.04%，旅游综合下跌2.23%，餐饮下跌3.76%，酒店下跌6.07%
• 个股表现：仅宋城演艺和广州酒店上涨，其余个股多数下跌，腾邦国际、三特索道、西安旅游等跌幅均超过10%

行业估值

• 动态平均市盈率：GL休闲服务行业目前为33.5倍
• A股相对溢价：较前一周有所提升

投资建议

• 整体建议：中性
• 公司推荐：
  • 中国国旅（601888.SH）：维持推荐，受益于免税市场增长
  • 宋城演艺（300144.SZ）：六间房剥离后主业表现稳定，未来项目有望持续贡献增量
  • 锦江股份（600754.SH） 和 首旅酒店（600258.SH）：中端成熟门店表现突出，推荐关注

上周行业新闻回顾

1. 欧洲旅游零售季报：中国消费者整体贡献最高，美国、新加坡、加拿大消费增长
2. 中国境外旅行支出：上半年达1275亿美元，超五成消费在亚洲
3. 香港零售业受挫：黄金周期间零售业创有记录最大跌幅，多家企业盈利预警
4. 森林旅游增长：1-8月全国森林旅游游客量达12亿人次，同比增长13%
5. 国庆假期文化和旅游市场情况：游客人次和收入增速略低于预期，但整体仍保持高位增长

上周公司公告回顾

• 三特索道：对参股公司增资，债权转股权
• 中青旅：认购横琴旅游产业投资基金
• 华天酒店：子公司获得政府房产税减免
• 大连圣亚：控股股东股份被司法轮候冻结
• 广州酒家：参与设立产业投资基金
• 宋城演艺：拟在珠海投资建设“宋城演艺谷”项目，投资约30亿元

风险提示

1. 突发事件带来的旅游限制风险
2. 宏观经济下行风险
3. 行业政策性风险
4. 个股项目推进不达预期的风险

分析师声明

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投资评级说明

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