深度报告-2025-08-13-东吴证券-中国人身险银保渠道三十年演进与价值跃迁_破局而立_向新而生页_37页_1mb

保险II行业深度报告总结

核心内容概述

中国人身险银保渠道已历经近30年发展，主要分为五个阶段：银保业务初步探索期（1996-2000）、银保业务快速增长期（2001-2011）、银保渠道清虚时期（2012-2016）、政策引领产品去短期化，增额终身寿逐渐成为渠道支柱时期（2017-2023）、“新银保”发展时期（2024-至今）。随着“报行合一”政策的全面实施，银保渠道费用管理更加规范化，行业平均佣金降低30%，推动费用优化与价值链向产品创新、服务升级转型。头部险企凭借优势实现份额集中提升，行业“马太效应”愈发明显。预计未来银保渠道新业务价值率及新单规模或超越个险渠道。

主要观点与关键信息

阶段一（1996-2000）：银保业务探索期

• 银保渠道于1996年正式引入国内，平安与农业银行合作成为首家尝试银保业务的公司。
• 银保产品以储蓄型为主，如分红险、万能险和投连险。
• 险企与银行的初步合作模式以“分业经营，兼业代理”为主。

阶段二（2001-2010）：银保业务快速增长期

• 银保代理机构数量快速增长，2004-2011年增长至140,322家，占全部保险兼业代理机构的71.8%。
• 分红险成为银保渠道的主力产品，占比超90%。
• 2011年银邮渠道保费收入达4584亿元，是2004年的6.4倍。

阶段三（2011-2016）：银保渠道清虚时期

• 2010年“90号文”出台，限制银行网点合作数量及规范销售人员资质，银保渠道发展受到制约。
• 银保渠道市场份额下降，从2012年的41.2%降至2013年的36.8%。
• 代理人渠道因取消资格考试而快速扩张，市场份额跃居第一。

阶段四（2017-2023）：产品去短期化与增额终身寿崛起

• 监管政策推动银保产品向长期期缴转型，增额终身寿险成为市场主流。
• 2021年增额终身寿险占据期交产品销量前十中的七席。
• 银保渠道新业务价值持续走高，保费收入稳定在万亿规模。

阶段五（2024-至今）：“新银保”发展时期

• “报行合一”政策全面实施，银保渠道费用管理更趋规范化。
• 行业平均佣金下降30%，推动费用优化和产品创新。
• 银保渠道新单规模保费收入约为7568亿元，头部险企新业务价值同比增长显著。
• 未来银保渠道或超越个险渠道，成为主渠道。

海外银保渠道发展经验

欧洲

• 银保渠道在欧洲占据重要地位，部分国家渗透率超50%，如意大利、德国和法国。
• 税收政策和监管环境对银保发展起到关键作用。
• 欧洲银保合作模式包括协议代理、战略联盟、资本合作和金融集团模式，其中金融集团模式最深入。

美国

• 银保渠道保费占比相对较低，不足5%，但其重要性逐步上升。
• 银保业务主要围绕年金市场，政策推动如《SECURE法案2.0》促进了年金产品的销售。
• 银保发展仍处于探索阶段，但具备较大增长潜力。

日本

• 银保渠道起步较晚，经历审慎监管和逐步放开。
• 2007年全面解禁后，银保渠道占比缓慢提升，2021年为6%。
• 2025年日本生命保险上调预定利率，预计将刺激银保渠道产品销售。

险企与银行合作策略

中国人寿

• 银保渠道占比从2015年的62.3%回落至2024年的22.3%。
• 通过深化专业化经营、加强队伍建设和科技产品创新，巩固市场领先地位。

中国平安

• 银保渠道新单保费占比从2015年的3.5%提升至2024年的11.5%。
• 坚持“渠道+产品+科技”模式，推动价值转型战略。

中国太保寿险

• 深化“长航行动”，打造差异化竞争优势。
• 实施价值网点、价值产品、高质量队伍三大策略，有序布局战略区域。

新华保险

• 银保渠道持续革新，规模与价值双双跃升。
• 2024年银保渠道新业务价值同比增长5倍。

风险提示

• 长端利率趋势性下行，影响保险产品的吸引力。
• 权益市场波动，可能影响保险产品的投资收益。
• 新单保费承压，银保渠道需寻求多元化产品和增值服务以提升竞争力。

未来展望

• 银保渠道有望超越个险渠道成为主渠道，主要依赖政策引导、产品创新和费用管理优化。
• 银保一体化合作模式可实现“双赢”，绑定私人银行客户资源，提升高净值客户黏性。
• 多元化产品发展成为必然趋势，未来银保渠道将更加注重财富管理与养老服务等高端领域。

图表与数据支持

• 图1至图32提供了各阶段银保渠道保费收入、渠道占比、产品结构、政策变化等关键数据。
• 表1至表15展示了国内银保发展阶段、险企合作情况、产品设计差异、政策内容等详细信息。

总结

银保渠道经历了从探索到快速发展，再到清虚和转型的全过程。随着“报行合一”政策的实施，银保渠道正逐步从规模导向向价值导向转型，头部险企在政策支持下持续发力，银保渠道的市场地位和影响力不断提升。未来，银保渠道在政策、产品和市场环境的共同推动下，有望成为国内人身险市场的主导渠道。