20230307-东吴证券-气体行业月报_晶圆厂扩产明确_各类气体价格触底反弹_气体行业景气度攀升_17页_1mb

气体行业月报总结

核心内容

2023年2月，气体行业迎来景气度回升，各类气体价格触底反弹，尤其是氮气、氪气和氙气。同时，国内制造业PMI大幅回升，重回荣枯线以上，显示经济回暖，推动工业气体需求增加，进一步支撑气体价格上行。此外，晶圆厂扩产明确，带动电子特气需求增长，国产替代进程加速，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

1. 气体价格走势

• 氮气：40L瓶装高纯氮气价格2237.5元/瓶，同比上升2.45%，从1月轻微跌幅中恢复。
• 5N氮气：月末价格22.50万元/立方米，较月初上涨36.4%，价格走势出现反转。
• 氪气：5N氪气月末价格2750元/立方米，较月初上升161.90%，较1月跌幅反转。
• 氙气：月末价格稳定在550元/立方米，但涨幅显著，市场氛围良好。

2. PMI回升与工业气体需求增长

• 2023年1月，中国制造业PMI为50.1%，比上月上升3.1个百分点，重回扩张区间。
• 制造业景气水平明显回升，生产经营活动恢复势头强劲。
• 空分和工业气体的主要下游为钢铁、石油化工，随着国内经济复苏，工业气体需求持续增长。

3. 晶圆厂扩产与电子特气需求

• 2022-2026年，我国大陆将新增25座12寸晶圆厂，预计2026年底12英寸晶圆厂总月产能将超过276.3万片，相比2022年增长165.1%，对应四年CAGR为28.8%。
• 国内主流面板制造商TFT-LCD产能持续扩张，2022年大陆面板总产能为216.8百万平方米，预计2025年将增长至255.4百万平方米，复合增速为4.18%。
• 半导体产业向中国转移，带动电子特气需求不断增长，电子特气占晶圆制造材料成本的13%。

4. 国产替代与政策支持

• 电子特气国产化率从2020年的15%提升，政策推动国产替代进程。
• 国家政策支持半导体产业链安全，推动关键材料国产化，提升产业链自主可控能力。

5. 重点推荐与关注公司

• 重点推荐：凯美特气
• 建议关注：华特气体、和远气体、硅烷科技、侨源股份、雅克科技、正帆科技、九丰能源

关键信息

1. 气体行业价格变化

• 各类气体价格在2月触底反弹，显示市场需求回暖。
• 氮气、氪气和氙气价格显著上涨，市场交投活跃。

2. 晶圆厂扩产与电子特气需求

• 2022-2026年，我国大陆将新增25座12寸晶圆厂，预计2026年底总月产能超276.3万片。
• 晶圆厂扩产带动电子特气需求增长，推动本土材料厂商受益。

3. 国产替代与政策支持

• 电子特气国产化率提升，国家政策支持打破国外垄断。
• 氦气进口依赖度高达97.5%，国产替代加速，资源端重估。

4. 行业投资建议

• 重点推荐凯美特气，因其充盈特气品类、加速客户认证、实现原料自给。
• 建议关注九丰能源，其LNG“海陆双气源”布局完善，制氢与加氢优势显著。
• 电子特气行业具备高成长性，公司具备技术与市场优势，有望受益于行业景气度提升。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 项目研发不及预期
• 市场价格波动风险
• 技术研发不及预期
• 市场竞争加剧

图表与数据来源

• 图1：氪、氙气2023年2月价格走势
• 图2：40L瓶装高纯氨气价格走势
• 图3：中国制造业采购经理指数（PMI）
• 图4：2015-2020年全球晶圆产能转移情况
• 表1：2023年国内主要晶圆厂扩产情况
• 表2：2023年大陆面板制造商TFT-LCD产能
• 表3：2023年国内主流面板厂扩产情况

数据来源：各公司公告、官网、Omdia、卓创资讯、国家统计局、东吴证券研究所