20240616-华泰期货-航运周报_8月合约仍有支撑_远月合约近期关注地缘扰动_15页_1mb

运输周报告（2024年6月16日）摘要

较新数据

• 6月10日上海-欧洲航线报价上涨至4177美元/TEU。
• 6月10日SCFIS指数为423，随后预计6月17日及24日将分别突破4400点和4700点。
• 由于EC2406合约交割结算价为6月10、17、24日价格的算术平均值，预测最终结算价格将于4400点之上。

关键驱动因素

• 马士基6月13日起上调7月1日后FAK报价至5000/9000，此前报价3325/5600，市场关注中远等其他公司响应。
• 各轮船公司相继上调上海-鹿特丹航线运价：2M为5374/7398；MSC为6390/9840；COSCO为4225/7225；CMA为4730/9060；EMC为5035/7870；OOCL为4950/8900；THE One为6796/9003；HMM为3968/7506；阳明海运至6月30日拟涨至4100/7600。

合约前景

• 8月合约（EC2408）较近交割，其支撑来自持续上涨的现货报价，预期实际成交价将于7500-8000美元之间，分别对应SCFIS约4750-5000点。
• 地缘政治事件如巴以和谈虽可能影响远月合约，但苏伊士运河恢复需多方条件满足，对8月合约影响有限。
• 当前全球运力环比增加有限，实际可用运力仍较2023年同期减少，尤其短期运力偏紧。

风险与因素

• 供给端，法国港口罢工和德国工会威胁将增加发送方压力，供应链问题特别地罢工活动可能减缓运力释放，维持需方信心。
• 需求端，即将来临的圣诞备货季预计增强欧洲航线的支撑。
• 8月合同价格表现取决于高运价落实情况，回报空间需关注市场真实成交价。
• 远月合约波动受地缘政治持续影响，需保持警惕。

核心观点
报告认为，鉴于以上分析，近期单边市场中性偏强，尤其临近交割的8月合约有较强支撑，[40%]持有者在做空10月合约时需注意基础未定。建议保持对现货价格的关注，避免过激操作。

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