20240616-国泰期货-生猪_远月合约估值相对合适_等待买入机会_8页_1mb

生猪市场分析总结（2024年6月16日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月10日至6月16日期间生猪市场的走势，并对下周市场进行了展望。报告指出，当前生猪现货价格呈现弱势调整，期货市场则出现宽幅震荡，远月合约（LH2409）估值相对合理，存在逐步买入的机会。

市场回顾（6.10-6.16）

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为52.8元/公斤（上周为51.6元/公斤），呈现小幅上涨。
• 生猪价格：全国50KG生猪价格为18.55元/公斤（上周为19.25元/公斤），整体弱势调整。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1627元/头（上周为1625元/头），价格略有上升。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏平均体重为125.01KG，环比上升0.23%。

期货市场

• LH2409合约：本周最高价18505元/吨，最低价17705元/吨，收盘价17880元/吨，较上周同期（17965元/吨）略有下跌。
• 基差：LH2409合约基差为670元/吨，较上周同期（1290元/吨）有所收窄。
• 月差：LH2407与LH2409合约月差为-675元/吨，显示远月合约相对贴水。

市场展望（6.17-6.23）

供应端

• 出栏节奏：6月出栏计划可能下降，部分二育猪只开始转抛，市场将逐步测试价格压力。
• 能繁母猪：根据能繁母猪变化推演，未来半年内供应总量将逐步下降，供应压力整体较小。
• 压栏策略：现阶段增重利润较高，养殖端有较强压栏意愿，有利于价格调整。

需求端

• 消费淡季：当前仍为季节性消费淡季，但白条价格上涨后，需求未明显下降，说明消费已接近最低水平。
• 冻品库存：冻品受限于价格偏高，短期无入库意愿，持续消耗库存。
• 鲜销趋势：鲜肉需求逐步恢复，但需求弹性依然较差。

价格走势预测

• 现货价格：预计下周现货价格将震荡调整，部分区域可能出现二育转抛迹象。
• 期货价格：LH2409合约短期支撑位为17000元/吨，压力位为19000元/吨。
• 远月合约：根据平衡表推演，供应缺口将出现在8-10月，远月合约估值相对合适，建议逐步买入。

风险提示

• 宏观环境：宏观经济波动可能对市场产生影响。
• 二次育肥：二育群体是否转抛将影响市场走势，需重点关注。

关键数据与图表说明

结论与建议

• 短期策略：LH2409合约短期支撑位为17000元/吨，压力位为19000元/吨，建议关注价格波动，适时建仓。
• 中长期逻辑：根据供需平衡表推演，8-10月供应缺口显现，远月合约估值合理，具备买入价值。
• 操作建议：逐步买入远月合约，注意止盈止损，警惕宏观风险及二次育肥对市场的冲击。

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