20251216-华泰期货-丙烯日报_供应持续增量_市场震荡运行_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

丙烯市场近期呈现供应持续增量、需求疲软、价格震荡运行的态势。市场整体处于供需宽松状态，短期内价格缺乏明显驱动，以震荡为主。主要关注点包括供应端装置重启、需求端开工率变化、成本端国际油价波动及丙烷价格走势。

主要观点

供应端

• 山东滨华PDH装置重启：PDH装置重启提负，但亏损检修现象不明显，整体丙烯开工率维持高位。
• 联泓MTO新产能释放预期：MTO装置新产能有望释放，进一步增加丙烯供应。
• 河北海伟PDH装置未重启：其重启预期仍需关注，可能影响丙烯商品外卖量。
• 丙烯开工率：当前丙烯开工率74%，维持较高水平。

需求端

• 下游整体开工走弱：PP粉、正丁醇等主要下游开工率下降，部分装置降负荷运行或停车。
• PP粉：开工率40%，环比继续回落，生产利润-280元/吨，利润承压。
• 环氧丙烷：开工率76%，利润尚可，下游以阶段性补库为主。
• 正丁醇：开工率69%，利润下滑明显。
• 辛醇：开工率77%，利润回升，但成本压力仍制约需求。
• 丙烯酸与丙烯腈：开工率分别为80%和81%，但生产利润分别为358元/吨和-758元/吨，丙烯腈利润承压。

成本端

• 国际油价偏弱：中长期供应过剩压力存在，对丙烯成本形成压制。
• 丙烷价格回调：前期走势偏强后有所回落，需关注后续价格变动。

关键信息

价格与基差

• 丙烯主力合约收盘价：5738元/吨（+63）
• 丙烯华东现货价：5975元/吨（+0）
• 丙烯华北现货价：6080元/吨（-10）
• 丙烯华东基差：237元/吨（-63）
• 丙烯华北基差：131元/吨（+2）

库存情况

• 丙烯厂内库存：45960吨（-1930）
• PP粉厂内库存：数据未明确，但整体库存可能偏高。

进出口利润

• 丙烯进口利润：-353元/吨（+3）
• 丙烯中国CFR-日本石脑油CFR：201美元/吨（+6）

策略建议

• 单边策略：观望为主，市场短期偏弱震荡，需等待边际装置检修。
• 跨期与跨品种策略：暂无明显操作机会。

风险提示

• 原油价格波动：影响丙烯成本及整体市场情绪。
• 上游装置检修动态：可能改变供应格局。
• 丙烷价格变动：与丙烯价格联动，需关注其走势对市场的影响。

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。

华泰期货信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院名称：华泰期货研究院
• 版权所有：华泰期货有限公司保留一切权利。