深度报告-20230905-华宝证券-机器人行业展望_四大逻辑利好机器人产业链发展_53页_5mb

机器人行业深度研究总结

1. 行业现状与市场格局

• 机器人定义与演进：机器人是自动化设备，具备半自主工作能力，当前处于第三代智能机器人L3阶段（自适应能力较强），正向L4阶段（完全自主）演进。全球市场规模中工业机器人为主，但服务机器人增速更快。
• 中国市场特点：
  • 工业机器人以六轴多关节、SCARA机型为主，应用于搬运、焊接、装配，是我国消费大国（2021年新增量占全球45%），但非制造强国（核心零部件国产化率低）。
  • 服务机器人以扫地和商用清洁机器人为主，增速高于工业机器人。
• 产业链：
  • 上游：核心零部件（减速器、伺服电机、控制器）技术壁垒高，国产化率逐步提升（如谐波减速器国产化率达44%），但高端领域仍依赖日系厂商。
  • 中游：工业机器人本体国产化率约37%，协作机器人国产化率达80%。
  • 下游：系统集成行业集中度低，国产化率达80%，主要集中在中低端场景。

2. 看好机器人行业的四大逻辑

• 国产替代：核心零部件和系统的国产化进程加速，政策推动下国产厂商在工业、服务机器人的渗透率有望提升。
• 周期见底：通用机械行业存在3-4年周期波动，工业机器人行业可能迎来新一轮上行周期。
• 技术迭代：AI大模型赋能具身智能，人形机器人（如特斯拉Optimus）加速研发，推动机器人智能化升级。
• 劳动力短缺：中国人口老龄化和人力成本上升，将催化机器人替代需求，2025年制造业人均工资可能超过一台人形机器人价格。

3. 投资建议

• 关注三大方向：
  1. 国产核心零部件企业（减速器、伺服系统、控制器）。
  2. 特斯拉人形机器人产业链相关公司。
  3. 智能化工业及服务机器人本体制造商，及机器人智能化平台企业。

4. 风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术商业化进程慢于预期、政策支持不足等风险。