20221008-华安证券-电力设备行业周报_中国车企开拓欧洲_钠电GWh投产构筑新风口_26页_1mb

中国车企开拓欧洲，钠电GWh投产构筑新风口

核心内容概述

本报告分析了中国新能源汽车及锂电池产业链在2022年10月的发展情况，重点包括中国车企开拓欧洲市场、动力电池产能扩张、钠电量产推进、锂价持续高位运行以及行业投资主线分析。同时，报告也提及了换电模式的兴起、产业链重要公司公告及风险提示等内容。

主要观点

• 中国车企拓展欧洲市场：蔚来、比亚迪等企业积极布局欧洲市场，蔚来在德国、荷兰、丹麦、瑞典四国提供服务，比亚迪与西克斯特签订长期合作协议，预计6年内提供10万辆电动汽车。中国新能源车企在国际市场上竞争力逐步增强。

• 钠电量产开启新风口：华阳股份1GWh钠电产能投产，标志着钠电池从中试向规模化量产转变。钠电具有高安全性、良好低温性能和低成本优势，适用于储能、两轮车及作为锂电的补充。

• 锂价高位运行：电池级碳酸锂均价达52.5万元/吨，环比上涨2.94%。澳洲CoreLithium锂辉石原矿拍卖成交价951美元/吨，显示锂资源稀缺性。短期锂供给增量有限，下游需求强劲，锂资源公司盈利增长。

• 行业投资主线：

  • 电池厂环节：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等，受益于全球竞争力及成本压力缓解。
  • 锂资源公司：科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业等，受益于锂资源稀缺及高自供率。
  • 中游材料环节：恩捷股份、美联新材、德方纳米、长远锂科等，受益于供需紧张及技术壁垒。

产业链价格与产销数据

价格变化

• 正极材料：电池级碳酸锂、氢氧化锂、动力型磷酸铁锂价格上涨，三元前驱体和材料价格稳定。
• 负极材料：人造石墨和天然石墨价格稳定，市场供应紧张，涨价预期强烈。
• 隔膜：价格稳定，企业积极扩产但整体供给偏紧，预计价格仍高位运行。
• 电解液：六氟磷酸锂、三元电解液、磷酸铁锂电解液价格上涨，EC和DMC价格稳定。
• 电芯：三元电芯价格稳定，磷酸铁锂电芯价格略有上升。

产销数据

• 新能源汽车销量：2022年8月我国新能源汽车销量达66.6万辆，同比增长107%，环比增长12.3%。
• 动力电池产量与装机量：2022年7月动力电池产量47.2GWh，同比增长172.2%，装机量24.2GWh，同比增长114.2%。
• 正极材料出货量：三元正极出货量5.058万吨，同比增长56.35%；磷酸铁锂正极出货量8.575万吨，同比增长155.59%。
• 负极材料出货量：人造石墨8.54万吨，同比增长72.11%；天然石墨2万吨，同比增长68.28%。
• 隔膜出货量：湿法隔膜8.7亿平方米，同比增长66.92%；干法隔膜2.08亿平方米，同比增长49.43%。

行情概览

标的池

将锂电产业链公司分为12个子行业，包括电池、锂钴、正极及前驱体、负极、隔膜、电解液等，便于追踪行业行情。

涨跌幅及PE变化

• 本周锂电产业链整体下跌5.4%，沪深300下跌1.33%。
• 子行业跌幅较大：电驱电控（-1.58%）、导电剂（-2.12%）、集流体（-4.84%）。
• 个股方面，鼎胜新材、伯特利、天奈科技等上涨；南都电源、杉杉股份、丰元股份等下跌。

行业重要新闻

• 换电模式兴起：90%以上车企认为换电模式可行，蔚来换电站数量突破1,100座，飞凡汽车也加入换电布局，未来换电站将覆盖多种车型。
• 政策推动换电发展：国家及地方政府出台多项换电支持政策，推动换电基础设施建设。
• 亿纬锂能百亿扩产：拟在沈阳投资100亿元建设储能与动力电池项目，产能达40GWh，同时收购瑞福锂业20%股权，进一步完善上游资源布局。
• 中伟股份布局回收：与SK集团、蜂巢能源、特斯拉等签署战略合作协议，推动废旧电池回收及正极材料一体化布局。

关键公司动态

• 亿纬锂能：百亿扩产、收购瑞福锂业、与贝特瑞合作建设负极材料基地。
• 中伟股份：与SK ecoplant、蜂巢能源等合作，布局全球电池回收业务。
• 宁德时代：与柳工签署十年战略合作协议，拓展电动工程机械市场；拟投资140亿元建设洛阳新能源电池基地。
• 比亚迪：9月销量超20万辆，全年预计超180万辆，全球竞争力持续增强。
• 科达制造、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业：受益于锂资源稀缺及高自供率，业绩增长显著。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期；
• 相关技术出现颠覆性突破；
• 产品价格下降超出预期；
• 产能扩张不及预期；
• 原材料价格波动。

建议关注公司

总结

中国新能源汽车及锂电池产业链在2022年展现出强劲增长势头，海外拓展和钠电量产成为新风口。锂价持续高位运行，产业链利润上移，动力电池和锂资源公司表现突出。换电模式在政策推动下快速发展，成为行业新热点。同时，多家龙头企业加速扩产与布局，进一步巩固其在全球市场的竞争力。