20160321-开源证券-证券行业周报_行业对外开放提速_券商竞争加剧_11页_1mb

报告摘要

证券行业周报总结

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，时间为2016年03月21日，行业评级为“看好”。报告主要分析了证券行业在市场环境、政策变化及业务创新方面的动态，并对券商竞争格局进行了深入探讨。

主要观点

市场表现：
在美联储暂不加息及欧美市场反弹的背景下，市场连续两天放量上涨，金融、有色金属、煤炭、钢铁等权重股对大盘有决定性影响。券商板块对政策信息反应敏感，成为资金重点投资方向。
券商竞争加剧：
国内券商同质化严重，竞争激烈。申港证券作为首家在上海自贸区设立的合资券商，其核准设立体现了管理层推动资本市场差异化竞争的意图。外资与民资的引入将加快行业开放，带来更多股东参与。
新股预约申购服务：
长江证券率先推出“新股申购宝”，实现新股预约申购功能，帮助投资者避免错过申购和缴款环节。尽管该服务已成为行业标配，但其趋同性强，难以形成差异化竞争优势。券商需在投资顾问业务上实现真正突破，以提升服务质量。
做市商竞争激烈：
新三板做市商数量增至85家，做市转让企业数量增加至1320家。九州证券在不到10个月内便跻身做市商前列，成为行业黑马。
大股东增持与回购差异：
大股东频繁增持券商股，但上市券商对回购股份积极性不高。例如，国元证券、兴业证券回购数量有限，而海通证券因未能形成有效决议，回购计划告吹。
佣金率持续下降：
券商行业平均佣金率已降至万分之五左右，部分小型券商甚至低于“万三”。佣金大战促使券商在服务创新方面寻求突破。
行业前景看好：
报告认为，随着资本市场的逐步开放，证券行业将面临更多外资与民资进入，行业竞争将更加激烈，但也为差异化发展提供了契机。

关键信息

1. 行业动态

申港证券设立：
3月14日，申港证券获证监会核准设立，为上海自贸区首家全牌照合资券商，注册资本35亿元，主要股东为民信金控及民众证券，各持股15%。
新股预约申购服务：
长江证券推出业内首个新股预约申购功能，投资者可提前预约未来一周的新股申购，提升服务效率。
做市商数量增长：
截至2016年2月21日，新三板做市商数量增至85家，做市转让企业数量达1320家。九州证券表现突出，仅用10个月便跻身前列。
大股东增持：
长江证券、国金证券、国泰君安和中信证券等券商的大股东在2016年频繁增持，如中信有限在2月26日至3月2日期间增持1.29亿股。
佣金率下降：
2015年券商行业平均佣金率在万分之五左右，目前北京地区普遍降至“万三”，部分小型券商更低。

评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：证券相对市场基准指数（沪深300）涨幅超过20%；
- 增持（outperform）：证券相对市场基准指数涨幅在5%~20%之间；
- 中性（Neutral）：证券相对市场基准指数涨幅在-5%~+5%之间；
- 减持（underperform）：证券相对市场基准指数涨幅低于-5%。
行业投资评级：
- 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。