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电气设备行业总结：鼓励发电企业自建储能，构建风光储新型电力系统

核心内容

2021年8月10日，发改委与国家能源局联合发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，旨在提升可再生能源消纳能力，保障电力系统稳定运行。该政策提出，电网企业需承担新能源消纳的主体责任，对于超出保障性并网规模的发电容量，鼓励发电企业通过自建或购买储能、调峰资源来增加并网规模。政策进一步完善了调峰资源交易机制，允许在省内统筹调峰指标交易，提升储能配置的灵活性。

主要观点

• 消纳能力是可再生能源发展的关键：随着双碳目标的推进，可再生能源装机容量快速增长，但电力系统灵活性不足、调节能力不够的问题日益突出，因此提升消纳能力与可再生能源发展同等重要。
• 储能配置比例与优先并网挂钩：对于超出保障性并网规模的发电容量，需按照15%的比例配建或购买调峰能力（时长4小时），配建比例超过20%的电站可享受优先并网。
• 政策推动储能配置需求：目前已有多个省份发布新能源项目强制配置储能的政策，配建比例在5%~20%之间，备电时长在1~2小时。此次政策将备电时长提升至4小时，辐射范围扩大至全国新能源电站，有望进一步激发发电企业与储能企业的积极性。
• 储能交易机制更加灵活：允许自建或合建调峰资源的企业将未使用的指标通过市场化交易给其他发电企业，提升资源配置效率。

关键信息

• 政策背景：为应对可再生能源发展带来的消纳问题，国家出台政策鼓励发电企业自建或购买调峰能力。
• 配建比例与优先并网：超出保障性并网规模的发电容量需按15%比例配建或购买调峰资源，20%以上可优先并网。
• 备电时长：从1~2小时提升至4小时，政策更有利于储能技术的落地与应用。
• 政策覆盖范围：从地方性政策扩展至全国范围内的新能源电站。
• 储能产业链受益：政策推动下，储能相关企业有望迎来发展机遇。

投资建议

• 关注储能产业链企业：包括宁德储能生态圈的星云股份、永福股份、宁德时代；国内新能源+储能业务龙头阳光电源；储能逆变器龙头固德威、锦浪科技；户用储能龙头派能科技；储能电芯供应商国轩高科、亿纬锂能。
• 投资评级：
  • 星云股份：买入
  • 阳光电源：增持
  • 固德威：增持
  • 锦浪科技：未发布报告，以Wind一致预期为准
  • 宁德时代：买入
  • 亿纬锂能：增持
  • 国轩高科：买入

风险提示

• 储能需求不及预期：若政策执行力度不足或市场接受度不高，可能影响储能需求。
• 技术迭代风险：储能行业技术更新迅速，企业若未能及时跟进，可能面临落后产能的拖累。

行业走势

• 增持（维持）：行业整体趋势向好，政策支持下储能市场前景广阔。

重点标的

资料来源

• Wind
• 国盛证券研究所
• 注：锦浪科技尚未外发覆盖报告，数据为Wind一致预期；股价为8月9日收盘价

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分析师声明

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投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）