> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，日期为2026年3月18日，主要分析了国债、股指和贵金属市场的走势及影响因素，结合宏观经济形势和政策动向，对市场未来走势作出预测与建议。 --- ## 国债市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：上一交易日，国债期货全线上涨，30年期主力合约涨幅最大，达0.13%，报110.690元；10年期、5年期和2年期主力合约分别上涨0.05%、0.04%和0.03%。 - **货币政策**：央行进行了510亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，Wind数据显示当日净投放115亿元，表明货币政策保持宽松。 - **财政政策**：财政部提出实施更加积极的财政政策，重点包括支持国内市场建设、培育新动能、科技自立自强、民生保障、新型城镇化、绿色转型及财政科学管理。 - **市场展望**：当前国债收益率处于低位，宏观经济呈现平稳复苏态势，但复苏动能仍需加强，预计后市仍有一定压力，建议保持谨慎。 ### 关键信息 - **净投放**：单日净投放115亿元。 - **财政政策方向**：七大重点任务，强调内需和民生。 - **市场情绪**：整体保持谨慎，后市波动或加剧。 --- ## 股指市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：上一交易日，股指期货涨跌不一，其中中证500和中证1000主力合约分别下跌2.05%和2.02%，沪深300和上证50主力合约分别下跌0.71%和上涨0.30%。 - **经济数据**：国家能源局数据显示，1-2月全社会用电量同比增长6.1%，其中第三产业用电量增长最快，达8.3%。 - **市场环境**：国内经济保持平稳，但复苏动能不足，企业盈利增速低位；资产估值处于低位，存在修复空间。 - **政策支持**：政策环境偏暖，后续反内卷、扩内需政策可能发力。 - **外部因素**：伊朗局势的不确定性可能显著放大市场波动，建议暂且空仓观望。 ### 关键信息 - **用电量增长**：第三产业用电增长8.3%，显示经济活力。 - **市场波动**：受外部不确定性影响，波动可能加大。 - **策略建议**：空仓观望，等待市场进一步明朗。 --- ## 贵金属市场分析 ### 主要观点 - **市场表现**：上一交易日，黄金主力合约微跌0.19%，报1,116.2元；白银主力合约微涨0.03%，报20,308元。 - **中长期逻辑**：全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”趋势利好黄金的配置和避险价值。 - **央行行为**：各国央行购金行为对黄金形成支撑。 - **市场展望**：前期贵金属价格已大幅上涨，市场定价较为充分；伊朗局势的不确定性可能进一步加剧市场波动，建议保持观望。 ### 关键信息 - **黄金逻辑**：中长期支撑强劲，避险属性凸显。 - **白银表现**：小幅上涨，市场情绪略显积极。 - **波动预期**：市场波动可能显著放大，建议观望。 --- ## 报告信息 - **研究员**：万亮 - **期货从业资格号**：F03116714 - **交易咨询从业证书号**：Z0019298 --- ## 免责声明 - 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容基于公开资料或实地调研，准确性及完整性无法保证。 - 投资有风险，入市需谨慎。 --- ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com