20260318-西南期货-【西南期货】宏观金融早间评论_2页_138kb

宏观金融早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，日期为2026年3月18日，主要分析了国债、股指和贵金属市场的走势及影响因素，结合宏观经济形势和政策动向，对市场未来走势作出预测与建议。

国债市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，国债期货全线上涨，30年期主力合约涨幅最大，达0.13%，报110.690元；10年期、5年期和2年期主力合约分别上涨0.05%、0.04%和0.03%。
• 货币政策：央行进行了510亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，Wind数据显示当日净投放115亿元，表明货币政策保持宽松。
• 财政政策：财政部提出实施更加积极的财政政策，重点包括支持国内市场建设、培育新动能、科技自立自强、民生保障、新型城镇化、绿色转型及财政科学管理。
• 市场展望：当前国债收益率处于低位，宏观经济呈现平稳复苏态势，但复苏动能仍需加强，预计后市仍有一定压力，建议保持谨慎。

关键信息

• 净投放：单日净投放115亿元。
• 财政政策方向：七大重点任务，强调内需和民生。
• 市场情绪：整体保持谨慎，后市波动或加剧。

股指市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，股指期货涨跌不一，其中中证500和中证1000主力合约分别下跌2.05%和2.02%，沪深300和上证50主力合约分别下跌0.71%和上涨0.30%。
• 经济数据：国家能源局数据显示，1-2月全社会用电量同比增长6.1%，其中第三产业用电量增长最快，达8.3%。
• 市场环境：国内经济保持平稳，但复苏动能不足，企业盈利增速低位；资产估值处于低位，存在修复空间。
• 政策支持：政策环境偏暖，后续反内卷、扩内需政策可能发力。
• 外部因素：伊朗局势的不确定性可能显著放大市场波动，建议暂且空仓观望。

关键信息

• 用电量增长：第三产业用电增长8.3%，显示经济活力。
• 市场波动：受外部不确定性影响，波动可能加大。
• 策略建议：空仓观望，等待市场进一步明朗。

贵金属市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，黄金主力合约微跌0.19%，报1,116.2元；白银主力合约微涨0.03%，报20,308元。
• 中长期逻辑：全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”趋势利好黄金的配置和避险价值。
• 央行行为：各国央行购金行为对黄金形成支撑。
• 市场展望：前期贵金属价格已大幅上涨，市场定价较为充分；伊朗局势的不确定性可能进一步加剧市场波动，建议保持观望。

关键信息

• 黄金逻辑：中长期支撑强劲，避险属性凸显。
• 白银表现：小幅上涨，市场情绪略显积极。
• 波动预期：市场波动可能显著放大，建议观望。

报告信息

• 研究员：万亮
• 期货从业资格号：F03116714
• 交易咨询从业证书号：Z0019298

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