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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的焦煤市场分析日报，发布日期为2026年1月26日。报告主要围绕焦煤的近期行情、现货数据以及基本面情况展开分析，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

主要观点

1. 行情分析

• 焦煤价格高开高走，日内呈现上涨趋势。
• 供应端：蒙古煤通关数量高涨，接近近年来同期高位。国内炼焦煤矿山样本核定产能利用率89.33%，环比上升0.86%。
• 产量端：焦煤产量有所增长，原煤日均产量达199.44万吨。
• 库存端：本期焦煤矿山库存转为累库，周度环比增加1.98万吨，而上周焦化企业累库44.86万吨，钢厂累库1.04万吨，显示冬储补库进程放缓。
• 需求端：下游铁水产量环比增加0.04%，周度日均产量为228.1万吨。
• 市场博弈：焦炭一轮提涨尚未落地，市场仍处于提涨博弈状态。
• 短期展望：随着春节临近，煤矿端产量预计下行，供需宽松压力有所缓解，但下游焦钢企业补货接近尾声，焦煤上行缺乏明显支撑，短期或有回调。

2. 现货数据

• 山西市场（介休）：主流价格报价1300元/吨，较上个交易日**+20元/吨**。
• 蒙5#主焦原煤自提价：1016元/吨，较上个交易日**+1元/吨**。
• 基差情况：主力合约期货收盘价1159.5元/吨，山西介休基差140.5元/吨，较上个交易日**-2.5元/吨**。

3. 基本面跟踪

• 供应端：1月17日-1月23日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率89.33%，环比**+0.86%；精焦煤日均产量77.01万吨**，环比**+0.16万吨**。
• 需求端：
  • 独立焦企日均产量63.31万吨，环比**-0.14万吨**。
  • 247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，环比**+0.18万吨**。
  • 247家钢厂日均铁水产量228.1万吨，环比**+0.09万吨**。

关键信息

• 供应端：蒙煤通关量高，国内产能利用率上升，但煤矿端产量预计春节前将有所下降。
• 库存端：焦煤库存持续累库，但补库力度较历年同期偏弱，尤其钢厂累库节奏放缓。
• 需求端：铁水产量略有增长，但焦炭提涨尚未落地，下游需求支撑不足。
• 市场预期：短期焦煤价格可能面临回调压力，需关注节前供需变化及政策影响。

数据来源

• 现货市场数据来源于：隆众咨询、WIND、金十期货网站。
• 图表数据来源：钢联数据、冠通研究咨询部。

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报告作者：王静
执业资格证书编号：F0235424/Z0000771