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冠通期货研究报告总结：焦煤市场分析

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年4月28日发布的焦煤市场研究报告，重点分析了近期焦煤市场的行情走势、现货价格、供需变化及未来趋势。整体来看，焦煤市场在五一节前存在补库预期，但基本面支撑有限，市场仍处于供需宽松状态，需警惕回调风险。

市场行情分析

当日走势

• 焦煤价格高开低走，日内偏弱。
• 供应端基本维持正常水平，个别矿山因安全环保因素有所影响。
• 矿山开工率提升，精煤产量环比增加，显示供应端有一定支撑。

库存变化

• 焦煤库存整体呈增长趋势。
  • 矿山库存累库7.5万吨。
  • 独立焦企库存增加28.99万吨。
  • 钢厂库存增加1.18万吨。
• 库存水平偏高，反映出终端需求偏弱。

需求情况

• 钢厂开工率回落，焦煤焦炭需求下降。
• 终端去化不畅，钢厂盈利率变化不大，仍以刚需拿货为主。
• 焦炭三轮提涨开启，预计有概率落地，五一节前焦化厂和钢厂集中补库，带动市场交易氛围。

现货数据

价格信息

• 蒙5#主焦精煤自提价：1269元/吨，较上个交易日持平。
• 介休现货价：1370元/吨，较上个交易日上涨10元/吨。

基差情况

• 主力合约期货收盘价：1266.5元/吨。
• 山西介休基差：103.5元/吨，较上个交易日上涨10.5元/吨。

基本面跟踪

供应数据

• 4月18日-4月24日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率：93.58%，环比上升1.89个百分点。
• 精焦煤日均产量：80.41万吨，环比增加1.47万吨。

需求数据

• 下游独立焦企日均产量：64.99万吨，环比增加0.28万吨。
• 247家钢厂焦炭日均产量：47.54万吨，环比增加0.22万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量：239.32万吨，环比下降0.18万吨。

主要观点

• 短期走势：五一节前补库预期增强，市场交易氛围浓厚，煤价偏强。
• 中长期趋势：基本面支撑有限，供需保持宽松，需警惕补库后需求缩减导致的回调风险。
• 价格弹性：钢厂焦炭库存同比偏高，需求弹性相对较强，但整体仍以刚需为主。
• 提涨概率：焦炭三轮提涨有落地概率，但需关注实际执行情况及市场反馈。

关键信息

• 供应端：矿山开工率提升，精煤产量增加，进口维持高位。
• 需求端：钢厂开工率回落，焦炭产量微增，铁水产量小幅下降。
• 库存情况：矿山、独立焦企、钢厂库存均有所增长，显示终端需求疲软。
• 价格表现：现货价格稳定，基差小幅上涨，反映市场预期偏强。
• 投资建议：市场存在短期上涨动力，但需关注基本面变化及回调风险。

数据来源

• 现货市场数据：隆众咨询、WIND、金十期货网站等。
• 基本面数据：钢联数据、冠通研究咨询部。

报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。

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