20230806-广发期货-LPG期货周报_LPG在成本端波动与交割逻辑下震荡运行_25页_2mb

LPG期货周报总结

本周市场回顾

• 原油波动：受宏观消息影响，原油价格上涨，市场预期美国降息、国内PMI数据向好，支撑风险偏好回升。EIA数据显示库存超预期去库，沙特延长减产，油价延续高位震荡。
• LPG表现：受原油端影响波动较大，价格先涨后回落，PG09合约价格有所下行，PG-FEI价差压缩。

供需分析

• 供应端：美国供应维持高位，但港口库存因台风影响有所下降；国内山东地炼开工率稳定，主营炼厂开工率基本持平。
• 需求端：燃烧需求进入淡季，但化工需求稳定，尤其是PDH利润被压缩至冰点，开工率上升至84.42%。

价格及价差

• 进口与库存：进口量虽略有下降，但港口库存减少8.5万吨，价差走强。
• 区域价差：山东、华南现货价格上升，PP价格上涨带动PDH利润压缩。

核心观点与策略

• 驱动因素：短期受原油成本端影响较大，需关注原油波动；PDH利润修复可能带来机会。
• 交易建议：
  1. 谨慎观望PG09价格波动，关注原油及PDH利润变化。
  2. 关注PDH利润修复可能带来的机会。

风险提示

• 原油市场波动、PDH利润变化及天气因素可能影响需求。

免责声明：
报告中所有观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。