20250630-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_17页_1mb

银河有色溴色研究 2025年6月30日

贵金属

伦敦金上周收跌，美债收益率反弹、美元宽幅震荡，避险情绪降温，黄金建议观望
伦敦银收跌，关注7月9日关税截止期限影响

美宏观经济

美国5月通胀数据反弹，PCE物价指数年率超预期，美联储降息概率降至7.5%，但市场仍押注9月降息
贸易谈判延长预期、通胀波动、就业数据（非农）成为周重点关注指标

铜

宏观情绪向好与产业端供需驱动价格上涨，LME低库存支撑；近月需求边际改善，推荐套利
升水回落，加工费降至0美元，关注LME库存去化及"借库"策略

氧化铝

基差收敛、LME去库短期利多；供应增量缓慢，国内库存结余问题不大，建议基差维护型操作
需求无改善预期，吨利润未修复，价格震荡反弹

铝

宏观动能缓和、预期关税窗口推迟提振信心，沪铝反弹；库存去库延续，月差支持价差
7-9月关注正套机会，但仍有累库风险

锌

加工费上涨、宏观修复，沪锌升水收窄；国内需求转淡、海外扰动风险消散，短期偏强震荡但空间不大

碳酸锂

受格林美、宁德时代等企业技术提升支撑，价格大涨，龙头议价能力增强；7月累库预期可能压制头部

交易策略汇总

【多】镍、碳酸锂，外资政策拐点、库存下降释放炒作
【空】贵金属、电解铝、工业硅、不锈钢，多逻辑空头逻辑延续
【观望】多数品种，避险情绪降温，仍待宏观和供需双重确认