20240311-东吴证券-晨会纪要_15页

东吴证券研究报告摘要

宏观策略

• 两会经济开门红后，政策重心转向设备更新与消费品以旧换新，财政超长期特别国债将成为支撑经济的重要工具。
• 资本市场改革基调：强化市场化监管，提高上市公司质量和投资者回报，严把退市关，推动长期资金入市。

固收金工

• 短债市场短期波动风险较低，监管对“空转”的约束能力增强，1年期同业存单收益率中枢21%-22%。
• 长债更具性价比，10年期国债在全年MLF利率下调20-25bp假设下仍有下行空间，收益率曲线扁平化趋势明显。

燃气重卡专题

• 天然气重卡渗透率提升至24.8%，油气价差扩大支撑需求，2024-2025年重卡销量预期分别为112万/130万辆。
• 资本开支持续加码，2024年资本支出预算1250-1350亿元，推荐【潍柴动力(+重卡全产业链)+中国重汽】。

农机行业

• 新一轮政策助推农机装备补短板，重点在“一大一小”装备（大型大马力、丘陵山地机械），推荐【一拖股份、威马农机】。

保险行业

• 险资入市推动权益市场长牛，建议关注【中国太保、中国平安】；寿险股估值左侧向右侧转变，需关注预定利率下调风险。

环保行业

• 环卫车新能源销量同比增速1090%，渗透率90%。公共领域全面电动化政策试点加速，推荐【宇通重工、盈峰环境】。

教育行业

• AI大模型推动教育行业变革，首提“AI+教育”与“教育+AI”两类公司，推荐【科大讯飞、新东方】。

个股推荐与盈利预测

• 中国海洋石油：南海开平南油田发现，上调产量目标，2023年实际产量超规划，维持“买入”评级。
• 金龙汽车：前两月销量同比高增53%，推荐“买入”评级，预计2024-2025年净利润同比+292%/+105%。
• 欧普康视：发布“质量回报双提升”方案，维持“增持”评级。

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