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银河证券每日晨报总结
发布日期：2024年3月11日

宏观观点要点

1. 就业数据修正与降息预期

   • 美国2月非农新增就业超预期，但前值被大幅下修，失业率升至39%，薪资增速放缓。
   • 尽管一季度就业数据与2023年相似，劳动市场加速风险较低，美联储降息时点可能临近，市场预期从“不降息”转向“软着陆”。

2. CPI与PPI走势分化

   • 2月CPI同比转正0.7%，主因春节错月效应及旅游、交通价格上扬，但PPI同比仍为-2.7%。
   • 预计CPI将在二季度转正，PPI三季度可能触底回升，政策支持将成为价格回暖的关键。

ESG观点要点

1. SEC气候披露新规生效
   • 新规大幅放宽强制披露要求，仅适用于“实质性”情境下的大企业，取消范围三排放要求，提供过渡期。
   • 突出“实质性”原则，减轻企业合规压力，但仍强调气候风险管理的重要性。

电新板块研究

1. 光伏板块反弹逻辑
   • 光伏板块因政策利预期提振，辅材、技术领先企业和一体化企业被列为重点投资方向（如福莱特、钧达股份、晶科能源）。
   • 2024年国内新增装机预计300GW+，全球市场持续推进，产业链排产已现上行信号，盈利有望修复。

通信行业视角

1. 算力基础设施与5G-A发展
   • 数字基础设施建设“适度超前”政策推动算力产业链景气度提升，IDC、光模块、工业互联网等领域被重点关注。
   • 5G-A技术有望成为5G演进的核心，带动通信产业链新一轮增长。

风险提示

1. 宏观层面：美国经济超预期韧性、通胀反弹风险；
2. 政策风险：全球新能源和气候政策的不确定性；
3. 行业风险：光伏产能过剩、通信技术迭代不及预期。