> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类及主粮期权市场分析总结（2026/07/20） ## 核心内容概览 本报告对豆类及主粮期权市场进行分析，涵盖豆一、豆二、玉米、淀粉、豆粕和菜籽粕等期权品种的市场数据、期权因子分析以及策略建议。整体市场呈现下跌趋势，成交量和持仓量波动不一，隐含波动率维持在年平均水平上方。策略建议主要围绕波动性策略展开，强调通过构建卖出看涨+看跌期权组合获取时间价值收益，并动态调整头寸以保持delta中性。 --- ## 各期权品种市场数据 ### 豆一（A）期权 - **标的合约**：a2609 - **最新价**：4684元 - **涨跌**：-15元（-0.31%） - **成交量**：164126万手（-5651万手） - **持仓量**：284223万手（+6193万手） - **隐含波动率**：维持在年平均0.1511上方 - **持仓量PCR**：1.0257，位于近一年75.51%水平 - **压力位**：5000元 - **支撑位**：4550元 ### 豆二（B）期权 - **标的合约**：b2609 - **最新价**：3782元 - **涨跌**：-23元（-0.60%） - **成交量**：133894万手（-4934万手） - **持仓量**：144843万手（-5418万手） - **隐含波动率**：维持在年平均0.1608上方 - **持仓量PCR**：0.9921，位于近一年89.80%水平 - **压力位**：4100元 - **支撑位**：3800元 ### 玉米（C）期权 - **标的合约**：c2609 - **最新价**：2287元 - **涨跌**：-18元（-0.78%） - **成交量**：752613万手（+367308万手） - **持仓量**：980114万手（+35414万手） - **隐含波动率**：维持在年平均0.1167上方 - **持仓量PCR**：0.5325，位于近一年66.53%水平 - **压力位**：2400元 - **支撑位**：2260元 ### 淀粉（CS）期权 - **标的合约**：cs2609 - **最新价**：2661元 - **涨跌**：-19元（-0.70%） - **成交量**：135510万手（+38781万手） - **持仓量**：222781万手（+1049万手） - **隐含波动率**：维持在年平均0.1250上方 - **持仓量PCR**：0.8859，位于近一年82.86%水平 - **压力位**：2750元 - **支撑位**：2650元 ### 豆粕（M）期权 - **标的合约**：m2609 - **最新价**：3061元 - **涨跌**：-15元（-0.48%） - **成交量**：937463万手（-95942万手） - **持仓量**：1943050万手（-19128万手） - **隐含波动率**：维持在年平均0.1636上方 - **持仓量PCR**：0.8824，位于近一年95.51%水平 - **压力位**：3100元 - **支撑位**：2950元 ### 菜籽粕（RM）期权 - **标的合约**：RM609 - **最新价**：2286元 - **涨跌**：-32元（-1.38%） - **成交量**：667031万手（+70133万手） - **持仓量**：708334万手（-6531万手） - **隐含波动率**：维持在年平均0.2272上方 - **持仓量PCR**：0.8107，位于近一年29.80%水平 - **压力位**：2750元 - **支撑位**：2200元 --- ## 主要观点 1. **市场趋势**：所有期权品种标的期货合约均呈现下跌趋势，但跌幅幅度不一，其中菜籽粕跌幅最大。 2. **成交量与持仓量**：豆一、玉米、淀粉、豆粕成交量有所波动，部分品种持仓量增加，表明市场参与者对波动性的预期较高。 3. **隐含波动率**：各品种隐含波动率均高于年平均水平，说明市场对价格波动的预期增强。 4. **持仓量PCR**：多数品种持仓量PCR处于较高水平，表明看跌期权持仓占比相对较大，市场情绪偏空。 5. **压力支撑位**：各期权品种均设定了压力位和支撑位，用于判断价格走势方向，其中菜籽粕支撑位最低，压力位最高。 --- ## 关键信息 - **市场整体趋势**：下跌为主，但波动性预期偏高。 - **交易策略**：所有期权品种均未建议方向性策略，但推荐使用**卖出看涨+看跌期权组合策略**，以获取时间价值收益。 - **策略示例**： - 豆一：S_A2609P4650 + S_A2609C4850 - 豆二：S_B2609P3700 + S_B2609C3900 - 玉米：S_C2609P2260 + S_C2609C2360 - 淀粉：S_CS2609P2600 + S_CS2609C2750 - 豆粕：S_M2609P2900 + S_M2609C3200 - 菜籽粕：S_RM2609P2250 + S_RM2609C2400 --- ## 期权策略建议总结 | 品种 | 策略类型 | 策略说明 | 示例组合 | |------|----------|----------|----------| | 豆一 | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，动态调整头寸以保持delta中性 | S_A2609P4650 + S_A2609C4850 | | 豆二 | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，动态调整头寸以保持delta中性 | S_B2609P3700 + S_B2609C3900 | | 玉米 | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，动态调整头寸以保持delta中性 | S_C2609P2260 + S_C2609C2360 | | 淀粉 | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，动态调整头寸以保持delta中性 | S_CS2609P2600 + S_CS2609C2750 | | 豆粕 | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，动态调整头寸以保持delta中性 | S_M2609P2900 + S_M2609C3200 | | 菜籽粕 | 波动性策略 | 卖出看涨+看跌期权组合，获取时间价值收益，动态调整头寸以保持delta中性 | S_RM2609P2250 + S_RM2609C2400 | --- ## 免责声明与版权信息 - **免责声明**：本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。 - **版权信息**：本报告版权归五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 - **联系方式**： - 公司总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - 电话：400-888-5398 - 网址：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn) --- ## 报告说明 - 本报告不提供量身定制的交易建议。 - 报告观点仅供参考，不构成买卖建议。 - 交易者应独立评估交易策略，必要时咨询专业财务顾问。